一般来说，那些必须花费大量资金在研发部门的企业长期经营风险比较大，因为它们的未来发展前景都压在技术或者专利上。一旦发生什么技术灾难，它们很有可能一蹶不振所以投资者在投资时要尽量避开这些需要巨额研发费用的企业。

巴菲特的原则是：那些必须花费巨额研发开支的公司都有在竞争优势上的缺陷，这使得他们将长期经营前景置于风险中，投资他们并不保险。

巴菲特认为，一个企业要想长远发展，就必须具有持续的竞争优势。但巴菲特比较喜欢像可口可乐公司这样的产品和几十年前一样的企业。却不喜欢那些不断依靠专利权或者技术领先而推出新产品来维持竞争优势的企业。

在巴菲特看来，这些依靠专利权或者会依靠技术领先而维持竞争优势的企业，并没有拥有真正持续的竞争优势例如很多制药公司依靠专利权来维持竞争优势一旦过了专利权的保护期限，这些制药公司的竞争优势就消失了，而很多高科技公司依靠技术的暂时领先而在业界取得了主导地位一旦其他公司也研发出了同样的技术，这些公司的竞争优势也会马上消失。为了维持竞争优势，这些公司必须花费大量的资金和精力在研发新技术和新产品上，从而导致它们的净利润减少。

英特尔公司就是一个典型的例子 英特尔公司的优势就在于其半导体芯片技术几乎80%的电脑上都安装着英特尔的处理器芯片，因为领先的半导体芯片技术，英特尔几乎独霸了处理器芯片市场。

既然英特尔占据着这么大的市场份额，一般来说英特尔的经营利润应该非常突出可是英特尔的经营利润也仅为平均水平而导致净利润降低的原因并不是英特尔公司的销售费用和一般管理费用，这类费用在英特尔的毛利润中所占的比例很低 对于英特尔来说，最大的开支就是研发费用，正是这巨额的研发费用拉低了英特尔的盈利水平，我们可以肯定，英特尔的产品绝对在10年内也不会落伍但是英特尔还是需要把30%的毛利润用于技术的研发。

因为一日它停止研发，其他同行业的公司就会迎头赶默克公司是世界制药企业的领先者，总部设于美国新泽西州，是一家享誉国际的制药企业默克公司每年花在研发新药上的费用大约为毛利润的29%,而目由于不断研发新产品，就需要不断重新设计和升级其产品销售计划，以至于每年默克公司需要花费毛利润的49%在销售费用和一般管理费用上 这两者加起来就占毛利润的78%了。更糟糕的是。如果默克公司放弃研发新药物，当它的专利权过期时，它的竞争优势也就随之消失了。

和这些依靠专利或技术领先而获得竞争优势的企业相比，巴菲特更喜欢那些不需要经常进行产品研发的企业穆迪公司就是巴菲特喜欢的这种类型的企业 巴菲特一直长期持有着该公司股票 穆迪公司是一家债券评级公司，它的销售费用及一般管理费用很低，只占毛利润的25%,而且它没有研发费用。这就是巴菲特心动的理由。