CEO越矩的行為在1990年代變本加厲，一旦某個離譜的薪資報酬方案被採納，其他經理人立刻就會跟進比照，這種貪婪習氣的媒介者，往往就是那些人力資源顧問與公關部門，他們很清楚誰才是餵奶給他們喝的娘，就像是一位人力資源顧問曾說的「有兩種客戶是你絕對不願意得罪的，現有的以及潛在的」。

在導正這個失控系統的改革方案中，呼聲最高的是引進”獨立”的董事，但問題是真正促使董事獨立的因素卻反而被忽視了。

股东

為此我特定檢視了一下去年發佈的一些年報，看看目前共同基金依照法令設置的獨立董事是如何行使其職權的，獨立董事設置的法源 係根據1940年就訂定的投資公司法，這也意味我們可以有一段很長的時間來檢視法令訂定後的成果，身為董事，不論是共同基金或是其他行業，有兩項最重要的任務，分別是找到或留住才幹品行兼備的經理人，以及給予其適當合理的報酬，因此我們乃針對基金董事有關這兩項任務的表現記錄進行檢討。

我們調查的結果並不樂觀，年復一年，成千上萬的共同基金，不論其績效有多慘，不斷地續聘現任的基金管理公司，依照慣例，董事們毫不用心地核准遠超過合理程度的管理費用，之後當管理公司被賣掉，通常會以高於實體淨值的價格出售，董事們突然又”幡然悔改”，立刻與新的經理人簽約，並全盤接受其所提出的收費結構，實際上，董事們的考量是誰願意出最高價買下原有管理公司的人，就可以在未來管理投資人的錢。

儘管這些基金獨立董事的搖擺狗行為，但不代表我們認為這些人是壞人，他們顯然不是，但遺憾的是，董事會的氣氛讓他們的忠誠基因沈寂下來。