有時我們的資金不一定能夠找到最理想的去處-也就是經營良好、價碼合理的企業，這時我們就會將資金投入到一些期間較短但品質不錯的投資工具上，雖然我們很明白這樣的做法可能無法像我們買進好公司那樣穩健的獲利，甚至在少數的狀況下有可能賠大錢，不過總得來說我們相信賺錢的機率還是遠高於賠錢，唯一的關鍵在於其獲利何時能夠實現。

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截至年底，我們總共有三項異於往常的投資，首先是1,400萬桶的原油期貨合約，這是我們在1994-1995年間所建立4,570萬桶原油的剩餘部位，預計在1998-1999年陸續到期，目前未實現獲利約有1,160萬美元，而已經結倉的3,170萬桶原油合約總共貢獻我們6,190萬美元的獲利，會計原則規定期貨合約必須依市場價格評價，因此這些合約所有未實現的損益皆已反應在我們年度或每季的財務報表上，當初我們之所以會建立這些部位，主要考量當時的石油期貨價位有些低估，至於現在的市場狀況我們則沒有任何意見。

至於第二項則是白銀，去年我們一口氣買進總共1.112億盎斯的白銀，以目前的市價計算，總共貢獻1997年9,740萬美元的稅前利益，某個角度來說，這彷彿又讓我回到過去，記得在三十年前，我因為預期美國政府貨幣將自由化而買進白銀，自此之後，我便一直追蹤貴金屬的基本面，只是並沒有其他的買進動作，直到最近這幾年，銀條的存貨突然大幅下滑，查理跟我得到一個結論，那就是白銀的價格應該要稍微向上調整以維持供給與需求的平衡，至於一般人較注意的通膨預期則不在我們計算價值的範圍之內。

最後一項是46億美元以帳面攤銷長期的美國零息債券，這些債券不支付利息，相反的是以透過折價發行的方式回饋給債券持有人，也因此這類債券的價格會因市場利率變動而大幅波動，如果利率上升，持有零息債券的人可能損失慘重，反之若利率下跌，投資人就可能因此大賺一筆，而因為1997年的利率大幅下滑，所以光是1997年我們的未實現利益就高達5.98億美元，這些利益已全數反應在公司年底的帳上。

當然不把現金好好的擺著而拿去投資零息債券不是沒有風險的，這種基於總體經濟分析的投資絕對不敢保證百分之百能夠成功，不過查理跟我絕對會運用我們最佳的判斷能力，大家可不是請我們來閒閒沒事幹，當我們認為勝算頗大時，我們就會大膽地去做一些異於往常的舉動，當然萬一不小心突鎚時，還請大家多多包含，就如同柯林頓總統一樣，我們絕對與各位感同身受，因為曼格家族有90%的資產繫於Berkshire，而巴菲特家族更高達99%。