1994年到目前為止，我們還算是幸運，在我寫這封信時，我們因為洛杉磯大地震所造成的損失還算在正常範圍之內，不過要是當時地震發生的規模不是6.8而是7.5的話，那麼最後的結果就完全不是那麼一回事了。

保险业

Berkshire本身很適合從事霹靂貓保險的業務，我們有業界最優秀的經理人Ajit Jain，此外從事這行需要相當雄厚的資金實力，在這點我們公司的淨值大概是其他主要競爭對手的10到20倍，對大部分的保險業務而言，背後所擁有的資源還不是那麼地重要，一家保險公司可以很輕易地就把它所承擔的風險分散出去，若有必要，也可以降低險種集中度以減低風險，但是對霹靂貓保險這種特殊的保險就沒有辦法這樣子做，所以其他的競爭同業只能被迫降低理賠的上限來因應，而要是他們膽敢承擔更高的風險，則一個超大型的意外災害或是連續發生幾個較小型的災害，就有可能讓他們粉身碎骨。

有一件事情可以顯示我們超強的競爭力與卓越的聲譽，那就是全世界前四大再保公司全部都向Berkshire投保鉅額的霹靂貓保險，這些大公司比誰都清楚，對於再保公司來說，真正要考驗的是他們在困難的狀況下，願意且能夠支付理賠金的能力與意願，而絕對不是在太平時期勇於接受保費收入的意願。

值得注意的是，近年來願意接受再保業務的供給量大幅增加，再保業者總共募集了近50億美元的資金來進軍這類業務，且大部分都是新成立的公司，很自然的這些新進的業者急欲承接業務以證明當初他們吸收資金時所作的預估，這些新加入的競爭並不會影響我們1994年的營運，因為我們早已經接滿了生意，主要是在1993年簽下的，不過我們已經看到保費價格有惡化的趨勢，如果這種情況持續下去，我們將會大幅降低承接的業務量，但隨時準備好接下大型且複雜的保險業者所欲尋找確定能夠理賠損失的保證。

在我們其他保險業務方面，我們由Rod領導的住宅保險、Brad帶領的員工退休保險以及由Kizer家族經營的信用卡保險業務，以及由Don所領導的國家產險所從事的傳統汽車保險與一般責任險方面，總的來說，這四類業務都表現的相當不錯，不但有承保獲利，還貢獻了相當大金額的保險浮存金。

總而言之，我們擁有第一流的保險事業，雖然他們的經營成果變化相當的大，但是其實質價值卻遠超過其帳面的價值，而事實上，在Berkshire其他事業的身上也有類似的情況。