每當查理跟我為Berkshire旗下的保險公司買進股票(扣除套利交易，後面會再詳述)，我們採取的態度就好像是我們買下的是一家私人企業一樣，我們著重於這家公司的經濟前景、經營階層以及我們支付的價格，我們從來就沒有考慮再把這些股份賣出，相反地只要能夠預期這家公司的價值能夠穩定地增加，我們願意無限期地持有這些股份，在投資時我們從不把自己當作是市場的分析師、總體經濟分析師或是證券分析師，而是企業的分析師。

证券

我門的方式在交易熱絡的股票市場相當管用，因為市場三不五時就會突然浮現令人垂涎三尺的投資機會，但這價格其實並不太重要，因為就算是我們持有的股票停止交易很長一段時間我們也不在意，就像是世界百科全書或是費區海默同樣沒有每天的報價，最後一點，我們的經濟利益取決於我們所擁有的公司本身的經濟利益，不管我們持有的是全部或者是部份股權都一樣。

班哲明．葛拉漢是我的老師，也是我的朋友，很久以前講過一段有關對於市場波動心態的談話，是我認為對於投資獲利最有幫助的一席話，他說投資人可以試著將股票市場的波動當作是一位市場先生每天給你的報價，他就像是一家私人企業的合夥人，不管怎樣，市場先生每天都會報個價格要買下你的股份或是將手中股份賣給你。

即使是你們所共同擁有的合夥企業經營穩定變化不大，市場先生每天還是會固定提出報價，同時市場先生有一個毛病，那就是他的情緒很不穩定，當他高興時，往往只看到合夥企業好的一面，所以為了避免手中的股份被你買走，他會提出一個很高的價格，甚至想要從你手中買下你擁有的股份；但有時候，當他覺得沮喪時，眼中看到的只是這家企業的一堆問題，這時他會提出一個非常低的報價要把股份賣給你，因為他很怕你會將手中的股份塞給他。