不過在波克夏，我個人對於管理幹部任何的稱讚都是很容易讓人理解的，首先請看看第七頁，顯示本公司七個非金融業的主要企業-水牛城報紙、費區海默西服、寇比吸塵器、內布拉斯加家具、史考特飛茲集團、喜斯糖果與世界百科全書的獲利狀況(以歷史成本會計基礎)，1987年這七家公司的年度在扣除利息與所得稅前的獲利高達一億八千萬美元，單獨這數字本身並不足以說明其特殊性，但若你知道他們利用多少資金就達到這項成果時，你就知道他們是如何地了不起了，事實上這些公司的負債比例都非常的低，去年的利息費用總共加起來也不過只有二百萬美元，所以合計稅前獲利一億七千八百萬，而帳列的歷史投資股本竟只有一億七千五百萬！

股权

若把這七家公司視作是單一個體公司，則稅後淨利約為一億美元，股東權益投資報酬率更將高達57%，即使財務槓桿再高，你也很難在一般公司看到這種比率，根據財星雜誌在1988年出版的投資人手冊，在全美五百大製造業與五百大服務業中，只有六家公司過去十年的股東權益報酬率超過30%，最高的一家也不過只有40.2%。

當然Berkshire真正從這些公司賺得的報酬並沒有那麼地高，因為當初買下這些公司時，支付了相當的溢價才取得這些股份，經過統計我們在這些公司原始投資超過其帳列的股權淨值的溢價金額約為二億二千二百萬美元，當然要判斷這些公司經理人的績效應該是要看他們創造的盈餘是靠多少資產所產生的，至於我們用多少錢買下這些公司與經理人的績效並無關聯，就算你用高於淨值六倍的價錢買下一家公司，同樣也不會影響該公司的股東權益報酬率。

以上所提數字代表著三項重要的指標，首先現在這七家企業的真正價值遠高於其帳面淨值，同樣也遠高於Berkshire帳列的投資成本，第二因為經營這些事業並不需要太多的資金，所以這些公司利用所賺取的盈餘便足以支應本身業務的發展，第三這些事業都由非常能幹的經理人在經營，像是Blumkins家族、Heldmans、ChuckHuggins、StanLipsey與RalphSchey皆兼具才幹、精力與品格，將旗下事業經營的有聲有色。

也因此當初這些明星經理人加入時，我們並抱持著極高的期待，事後證明得到的結果遠高於預期，我們獲得遠高於我們所應得的，當然我們很樂意接受這樣不公平的對待，我們借用傑克班尼在獲得最佳男主角時的感言：「我不應該得到這個獎項，但同樣地我也不應該得到關節炎。」