寇比吸塵器同樣維持連續四年的成長，全球的銷售數量共成長了33%，雖然其產品價格要比同類型吸塵器貴許多，但它的性能卻將其他品牌遠遠拋在後面，有許多產品經過了三、四十年還很耐用，想要最好的，就買寇比！許多靠直銷銷售其產品的公司，近年來紛紛倒閉，主要是由於上班族婦女越來越多所致，不過到目前為止，寇比吸塵器與世界百科全書的表現算是可圈可點，以上企業再加上保險事業，便構成我們的主要事業領域，簡單地帶過並不意味著它們對我們不具重要性，一方面是因為許多東西在過去的年報都已報告過，一方面是因為公司的股東結構非常穩定(每年約有98%的股東會選擇繼續投資本公司)，所以我們不必花太多時間重複贅述一些事情，當然若是有什麼重大的事件或任何影響公司營運的情況，我們一定會立即向各位股東報告，總的來說，前面所提的公司都有非常穩固的經營基礎，投資報酬率也很高，同時也擁有優秀的經營階層，另外每一年我都會在公司年報上不厭其煩地，提及我們想要買下公司的條件，在今年終於有了具體的回報。

股东

去年的一月五日我收到一位資深股東Bob的一封信，他是費區-海默公司的董事長，在此之前我並不認識Bob或費區-海默公司，他在信中提到他經營的公司應該符合我們的條件，並提議大家碰個面，於是等到該公司年度報告出爐後我們相約在奧馬哈，他簡單介紹一下公司的歷史，這是一家專門製造與銷售制服的老牌公司，成立於1842年，Bob的父親-Warren於1941年接手，跟著Bob與現在擔任總裁的弟弟George也加入該公司，在該家族的帶領下，公司的業績蒸蒸日上，1981年該公司被一家專門從事融資購併(LBO)的投資集團買下，但現有經營階層仍保有部份股權，只是這類型的公司在被購併後，一開始通常都須承擔極高的負債比率，所幸由於公司營運穩健，等負債逐漸被清償完畢後，公司的價值便立即顯現出來，基於某些原因，當初投資的LBO集團想要把股權賣掉，這時Bob立刻就想到我們事實上費區-海默正是我們想要買的公司類型，它有悠久的歷史，有才能的管理人員，品格高尚，樂在工作，且願意與我們一起分享公司經營所帶來的利益，所以我們很快地就決定以四千六百多萬美元買下該公司84%的股權，這與我們當初買下內布拉斯加傢具NFM的情況很類似，持有股權的大股東有資金上的需求，原有經營家族有意願繼續經營公司並持有部份股權，且希望買下公司股權的股東不要只為了價格便隨便將公司股權出讓，並確保股權交易完成後，公司的經營形態不受干擾，這兩家公司真正是我門所想要投資的類型，而它們也確實適得其所說來你可能不敢相信，事實上我與查理甚至根本就從未去過費區-海默位於辛辛那提的企業總部，(另外還有像幫我們經營喜斯糖果十五年之久的Chuck，也從未來過奧瑪哈Berkshire的企業總部)，所以說若Berkshire的成功是建立在不斷地視察工廠的話，現在我們可能早就要面臨一大堆問題了。

因此在從事購併公司時，我們試著去評估該公司的競爭能力，其優勢與缺點，以及經營階層的能力與水準，費區-海默在各方面都很傑出，而Bob與George正值六十多歲的壯年期(以我們的標準而言)，且後繼還有Gary等三位優秀的子弟繼承衣缽，身為購併的最佳典型，該公司只有唯一一個小缺點，那就是它的規模不夠大，我們希望下一次有機會能遇到各方面條件都與費區-海默一般，且規模至少要有它好幾倍大的公司，目前我們對於購併對象年度稅後獲利的基本門檻已由每年的五百萬美元，提高到一千萬美元，報告完畢後，最後還是重複一下我們的廣告，假若你有一家公司符合以下我們所列的條件，請儘快與我們連絡(1)鉅額交易(每年稅後盈餘至少有一千萬美元)(2)持續穩定獲利(我們對有遠景或具轉機的公司沒興趣)(3)高股東報酬率(並甚少舉債)(4)具備管理階層(我們無法提供)(5)簡單的企業(若牽涉到太多高科技，我們弄不懂)(6)合理的價格(在價格不確定前，我們不希望浪費自己與對方太多時間)我們不會進行敵意購併，並承諾完全保密並儘快答覆我們是否感興趣(通常不超過五分鐘)，我們傾向採現金交易，除非我們所換得的企業內含價值跟我們付出的一樣多，否則絕不考慮發行股份。我們歡迎可能的賣方向那些過去與我們合作過的夥伴打聽，對於那些好的公司與好的經營階層，我們絕對可以提供一個好的歸屬。

當然我們也持續接到一些不符合我們條件的詢問電話，包括新事業、轉機股、拍賣案以及最常見的仲介案(那些通常會說你們要是能過碰一下面，一定會感興趣之類的)。在此重申我們對這類型案件一點興趣都沒有。除了以上買下整家公司的購併案外，我們也會考慮買進一大部份不具控制權的股份，就像我們在資本城這個Case一樣，當然這要是我們對於該事業與經營階層都感到認同時才有可能，而且是要夠大筆的交易，我想最少也要在五千萬美金以上，當然是越多越好。