自律就是理性。自律就是当别人都疯狂的时候，惟你独醒。自律就是不陷入“集团的疯狂”，适逢经济不景气大家都掉进流沙中，百般挣扎、越陷越深的时候，惟你采取不动的策略，留下力气，等待好景到来，大家都已筋疲力尽时，才大展身手。巴菲特曾说过，知道自己做错了还加倍努力的，是最傻不过的行为。但人之常情是，大家都错就是对的。这个时候，能够避免群众自毁的，就是投资自律。

巴菲特的投资自律，在商场上用得着。比如查理·蒙格主管的一家信贷公司，曾经在美国地产崩溃前几年，就已经发现美国人炒作地皮和借贷的风险，而完全不放出新货款，把分行关掉，最后只剩下总部办公室和对面购物中心的一家分行。这使公司避开了紧接而来的美国史上最大宗政府动用纳税钱解救企业的事件。

这种极端的自律，用在保险业，其威力更是凸显。针对保险业，巴菲特评论说，这是一个经理人的错误能够被迅速加剧的行业。

为什么这么说呢?

一般的生意，如果经理人判断错误，通常也只是亏掉公司的一些资本。保险公司的情形类似银行那样，有“杠杆作用”，能够使情况恶化十倍甚至几十倍。与银行不同的是，保险业还牵涉到难度极高的“预测”。

在预测未来成本和赔偿方面，保险公司经理人的诚恳性很重要，因为10个人能算出12个未来预测数额。