为什么一般人难学巴菲特？

巴菲特的价值投资方法难不难？说实话，真不难。基本都是常识，从三个中巴说起：理科生李驰说价值投资有小学的数学水平足够了；文科生但斌的博客写到最后全都是心灵鸡汤，价值投资没什么可谈的；医科生林园干脆不谈，每天就声色犬马，锻炼身体。这是为什么呢？我认为确实就是这样，因为巴菲特的方法就那么简单，我的看法是知识上具有中学以上的文化程度和基础的财务知识就足够了。

巴菲特的方法就是不求速胜、但求复利的滚雪球方法。怎么滚成大雪球呢？很简单，三条戒律：

第一，能力圈。不熟不买，回避一切知识上的风险。

第二，安全边。不低不买，回避一切价格上的风险。

第三，护城河。不特不买，回避一切竞争上的风险。

巴菲特的精髓就是这三条戒律。可以看出，价值投资不是进攻型而是防守型的，不是求暴利而是求不亏本，用圈、边、河来最大限度规避各个层面的风险，然后随着时间增长来积累财富。这是一个种极端保守的投资策略，也是长期稳定赚钱的投资策略。价值投资就是保守主义的投资方法，价值投资者就是典型的保守主义者，他们只相信长期历史检验过的、自己经验结晶的东西，而对一切新事物、新思想、新变化、乌托邦、虚幻之物等持警惕和怀疑的态度。

但是，为什么这么保守而简单的投资方法，成功者如此稀少，为什么一般人难以学习巴菲特呢？真是个好问题！我的体会是，巴菲特的方法很简单，就跟老太太菜市场买菜的道理一样，几分钟就能说清楚，理解就理解了，不理解就一辈子不理解。但是，巴菲特的方法实践中入门条件太难！你知道，但你做不到，这才是问题的关键。打个比喻，就像一间房子，你从外面看，里面布局和陈设一目了然，你也能说的头头是道，但你就是进不去这个门！

为什么价值投资之门难进？价值投资的实践，难的不是方法，难的是如何处理二位先生的关系。二先生也就是市场先生和时间先生。这两位先生是价值投资道路上最大的障碍和伙伴。我现在越来越强的体会是，价值投资方法不难，就三条戒律，难的是如何与二位先生相处。这两条是落实价值投资的先决条件，而这个先决条件淘汰了99.99%的投资者。

第一，不看盘

不看盘，避免市场噪音的污染，是与市场先生相处的唯一正确的方式。老巴从来不看盘，老巴坚持生活在远离华尔街的的奥马哈小镇，坚持不看电视不上网，老巴是真正看透的市场先生的本质。不看盘，看似简单，但炒过股的都知道做到这一点有多么艰难！让股民不看盘就像让瘾君子戒毒！至少，这一点我目前就做不到，强忍住了收盘后也会看，只要看心理总会或多或少受到市场情绪的影响，很难不成为市场先生的俘虏。

第二，要长寿

要长寿，就是与时间先生交朋友。不长寿，坡道太短，价值投资是发挥不了多大威力的。价值投资的方法有点像武侠小说里描述的少林笨功夫武当太极拳，初学没一点威力，练个10年、20年也威力不大，但是坚持50、60年，修炼到最高境界后则化腐朽为神奇，无敌于天下。

一切的奥秘就在于时间。老巴投资起步算很早了，但如果40、50岁就仙逝了，顶多也就是个美国普通小富翁而已，但把复利延长到80岁，这个威力就无与伦比了！但长寿何其难也！谁都知道，早睡早起，合理膳食，平衡运动，能延年益寿。看似简单，但哪个投资者能坚持这种健康的生活方式几十年如一日？我也在努力做到，但是真的很难。人毕竟寿命有限，有一个补救的方法就是家族传承，戴维斯家族三代专注于同一个简单的投资策略坚持了近100年，财富增长了几万倍，成了投资界赫赫有名的戴维斯王朝。

所以，价值投资方法很简单，但靠这个成功的先决条件太难。你必须做到：第一，不看盘；第二，要长寿。结果你会发现，所谓的成功的价值投资大师，都是一些顽固保守、健康快乐、根本不理会市场的糟老头子，你只有活到那个岁数才能证明价值投资方法的成功，还想成为其中一员吗？

什么才是好的公司和好的生意模式？

单纯从财务的角度去看，好的公司和好的生意模式，它的财务状况应该是这样的：

1、高成长（销售额和净利润都在高速成长）；

2、高ROE（ROE很低的公司，虽然实现了高成长，但是成长的可能水分比较大，比如消耗了过多的股本和融资，这样的成长则要大打折扣，因为它被摊薄了）；

3、经营性现金流也要实现同样的高成长（有些公司利润高增长了，但是经营性现金流却没有跟着成长，往往是被存货和应收帐款增长太快，占用了经营现金，这样的公司，其价值也是要很大折扣的）。

上述三个条件同时满足的公司并不多见，如果最近3~5年的财务报表同时满足上述三个条件，标的公司有8成可能是好的公司、拥有好的生意模式。

在满足上述三个条件的情况下，如果：

4、每年的投资性现金流小于经营性现金流，公司的自由现金流为正，同时自由现金流也在不断的增长，则公司的投资价值就更加明显了。

如果上述4个指标同时都符合，则公司的投资价值八九不离十了，此时就只要看你以几倍的PB来买入了（安全边际的问题）。

但是对于某些高速发展的公司和行业，这个指标不做强制性的要求，因为往往高成长的行业和公司都处在高投入的阶段，昨日的投入成就了今日的利润，而今日的投入也将继续成就明日的利润。

只要前面三个指标符合，公司按照原来的方向继续加大投入、扩大产能或者渠道，也是一种明智的选择，为的是将来能够有更大的营业规模，赚到更多的利润。

防范和利用“估值杀”？

股市投资从某种程度上就是追逐成长的游戏，在中国A股市场自己也认为很好的投资方式之一便是成长股投资。然而，成长股投资最大的风险在于企业突然不成长了，哪怕一时的增长放缓，市场也常常不客气地大幅度地“估值杀”。投资者如果不是先期介入成本很低，如果不是及时引身而退，多年的投资结果可能毁于一旦，最终落得个“空欢喜”的下场（本人就有这样失败的案例，呵呵）。我们观察近几年的股市，这样的案例可以说很多，如当年的苏宁电器、当下的张裕，还有跌得一片稀里哗啦的白酒股，等等。

一个好端端的企业突然不成长了，或者增长放缓了、亏损了，主客观的影响因素很多，分析这些案例，大抵有以下情况：

一是行业周期的变化。万物皆有周期，只是程度不同。行业向好之时，大家乐得赚钱，一片欢歌燕舞，然而行业景气度下降（往往是行业向好造成产能过剩，形成惨烈竞争），即使是筋骨强壮的龙头企业也常常会受到很大负面影响。至今市场经济似乎还没有找到克服这种经济发展周期、行业发展周期变化的灵丹妙药。这一点，在一些强周期的成长股身上表现得格外突出，案例也是比比皆是。

二是政策走向的变化。在中国A股市场，政策的影响作用一向是相当大的，更是投资者不可不察的。过去有句话叫“炒股要听党的话”，是很有道理的。如现在的白酒股，在治理“三公”经费和“刹四风”的影响下，黄金十年的白酒业增长戛然而止，便是典型的例证。政策的影响力在医药股身上也往往有很强的表现，如药品的降低政策、基药的招标政策、行业的反腐等。有时，即使是地方政府出台一些政策也常常会对企业产生很“要命”的影响，典型的如华兰生物，地方政府一个关闭血浆站政策的出台，就让这个曾经的大成长股跌落神坛几年，至今它似乎才有些许复苏的迹象（有增加本省血浆站建设的因素）。

三是行业特性所决定了的。连锁行业往往在初期、中期不断复制成功的模式成长很快，但是毕竟这种复制不可能永远持续下去，在区域达到一定规模或者饱和之后这种成长往往就会不再，从而使这些企业增长放缓，或者成长步伐停滞。苏宁电器这一曾经名噪多年的大成长股的陨落应该就有这方面的因素（当然，它现在正在进行转型，市场对这种转型抱有一定的良好预期，现在的股价也出现一定的复苏上涨）。

四是企业本身生命周期的变化。任何优秀企业均有生命周期，当它渡过价值扩张阶段之后往往进入平台期，甚至衰退期，此时比人间更为“势利”的市场也往往会给这样的企业一个较低估值（市盈率而言）的待遇。

如何防范这些“估值杀”呢？

显然，需要投资者及时追踪，作出定性与定量的预判，一旦断定这些企业较高速度增长不再，保全胜利成果之上策便是“立斩决”，功成引退。当然，如果投资者先期的介入成本很低，从价值股衡量仍然有投资价值，进而转变投资策略，也是一种次佳的选择。这一切均需要根据实际情况而定夺。

当然，理论上说说容易，做“事后的诸葛”也来得轻松，但真正实践起来难度又不小。

比如，经济周期、行业周期上行和下行的拐点往往并不好预判，政策的突然转向又常常让投资者所料不及（如白酒行业结束黄金十年就让不少的业内人士缺乏足够的准备），企业渡过快速的价值扩张阶段进入平台期、衰退期，或许投资者还没有清楚地察觉到，股价早已“聪明”地向下做出了激烈的反应（此时一些投资者再抽身怕为时已晚）。

其中最“艺术”的是需要我们判断它们究竟是一时或者一个阶段内增长放缓呢，还是由此进入经营永远衰落下行的拐点。如，当下的优质白酒股，经过一定时期的调整，它们将来还能不能重振雄风呢？

此外，更为令人迷惑双眼的是一些企业的增长分明是上个季度还走势好好的，突然这个季度就增长放缓或者下滑。如当下的一些优质医药股，如云南白药、片仔癀、同仁堂等均因为第三季度不同程度的增速放缓而正进行“估值杀”。它们的将来又将是如何演变呢？

更需要指出的是，如果我们经过分析判断，有些带来这种“估值杀”的企业，它们如果只是一时的增长放缓（再优秀的企业也不可能呈均速增长运动），尔后又重新振作，或许这又是一次历史性的介入良机，或者对于先前介入的投资者而言也完全可以与企业“休戚与共，风雨同舟”。在这方面，即使是市场已经断定渡过生命旺盛期的企业或者也会因为新产品的发明、新工艺的改进，或者是因为制度性改革、管理层更换振作等原因，而又重新进入一个新的发展时期。事实上，我们观察一些优秀企业也常常是在这种波浪中不断前进的（哪有发展永远一帆风顺的企业呢）。

观察古今中外的大黑马都有三个共同的特征：

第一、低起点；

低起点表示股价还在底部区。绝大多数的大黑马都是低价位起动的。

第二、有远景题材；

这个条件相当重要，该股必需具有远景题材，并且远景最好具有很大的想象空间。虽然目前的每股盈余并不突出，但是只要背后有动人的故事题材，想介入的人就会一大堆，人在小时候是听故事长大的。长大了也还是喜欢听故事，最好这故事有曲折性与爆炸性，听起来更惊心动魄。

第三、有动力。

这个条件也就是必要条件，一定要有动力出现，才不会等太久而失去耐心，尤其从周线上观察，底部出了大量的个股，隔不了多久，都会暴出大行情。如果加上且备诱人的远景题材，其爆发性就更大，在大牛市中技术选股最好多看周线，少看日线，才会发觉选黑马股就是这么简单。

不过上面说的可能都是一些较“虚”方面的，投资者可能很难理解，也很难仅凭上述的三个特征就能选出大黑马。那下面笔者就教给各位一些“实”的技巧，希望能帮到各位选出暴涨黑马。

黑马股的技术形态

一、经典黑马形态之杯式柄壮结构

杯式柄壮结构是走势紧奏的结构之一，目的是为了消化前高套牢盘，在前高附近次高点横盘洗盘整理蓄势，为突破前高做好准备。

此图形由于酷似一只带手柄的杯子而被投资者称之为“带柄杯状图”。以下是其简单介绍：

一、股价先向下运动，形成杯子的左半边；

二、止跌企稳，形成杯子的底部；

三、股价开始向上运动，形成杯子的右半边；

四、股价开始停止上升，走一段时间的回调行情，形成杯子的柄；

五、股价恢复上升，突破中心点。

另外，此种图形提供三种买入方法供投资者参考：

一、股价放量突破中心点时是最佳买入点。

二、对股票基本面能够深度把握和引导股价的主导机构会在成交量极度萎缩的时间逢低买入。

三、有的投资者连接杯状图的最高点与中心点形成一条下降趋势线，在股价放量突破趋势线的位置买入。

二、指点黑马形态之大阳不破

定义：大阳不破具体的K线表现形态为：一根阳线出现后，其后6-7根K线横向盘整，并且所有低价都没有击穿该阳线的最低价，这就是“大阳不破”。如下图所示。

1)最强模式

此种模式就是在大阳线出现后连续小阳线，震荡向上的格局，并且创出大阳线的新高。

2)较强模式

此种情况下就是后面走势强势震荡为主但不创出大阳线的新高(以大阳线的一半位置为调整的基准)

3)一般模式

此种情况下就是后面的走势以震荡向下为主但是不破大阳线的最低价

“大阳不破”一旦有效形成，其调整时间不会超过8根K线(如上图所示)，通常会运行到第6根K线便进入启动期，行情随时会拉升而起。

“大阳不破”会形成最安全的买点，即一根阳线出现，其后7天调整未破其底部，说明市场内在上升力度强劲。即使走势失败，也能顺利出局，风险极小。

龙出红海

龙出红海技术的内涵在于：当主力在启动主升浪之前“挖坑洗盘”，在坑底主力志在高远，仍要吃到更多的筹码，隐蔽地连续吃货，造成坑底出现“连续红量”，而且在启动前经常是缩量的“连续红量”。在股票在启动主升浪意图越过坑沿时，成交量呈现“台阶式连续红量”股票量价齐升，而且越过坑沿的时间越短，后期上涨的空间越大！

龙出红海的定义：

1. 主力在启动主升浪之前“挖坑洗盘”。

2. 洗盘坑的深度不能太深，低点和高点的距离在30%以内，太深就是出货，拉不起来了。

3. 坑底出现“连续红量”，而且在启动前经常是“缩量连续红量”。

4. 股票在启动主升浪意图越过坑沿时，成交量呈现“台阶式连续红量”，股票量价齐升。

符合上述条件的选股绝技就叫龙出红海。

龙出红海的买入法：

1. 在坑底的右侧出现“第一根放量阳线”和“突破坑底的调整浪高点”买入。

2.“突破坑沿处的颈线”买入或加仓。

需要说明的是，“龙出红海”猎马技术中坑的深浅非常关键。若股价下跌超过30% ，则涨起来越过坑沿就困难了；若下跌少于10% ，则达不到洗盘的目的，也谈不上叫“洗盘坑” !在15%- 25%之间的跌幅是"龙出红海"走势最容易出现的范围。

主力在横盘整理的末端，突然“挖坑洗盘”，而在“洗盘坑底”，该股主力进行了两个多月的建仓，在图中两个圈处的量能区间都走出“连续红量”，在K线图上也是“阳多阴少”，而且“量价配合”，每当上涨就放量，每当下跌就缩量，主力建仓明显！在洗盘坑的右侧，主力利用“台阶式连续红量”放量拉升股价启动主升浪 , 投资者可在谷底右侧第一根放量阳线处介入，这是第一买点，也可以在突破颈线位加仓，这是第二买点！

投资十戒：

一戒：过度自信。股票投资市场是一个光明与黑暗的并存，瞬息万变的地方，因此投资者千万不能过度自信。尤其是那些获得成功过的人，很可能会因为上一次的成功就武断的认为股市投资十分简单和容易。这样一来，投资者就会股市变化的警惕性很低，因此在交易的时候就会忽视市场发生的一些变化，从而在风险来临之际仍然毫无察觉，一步步的跌入股市深渊。

二戒：迷信权威。有的在投资理财的时候，非常的迷信权威，相信专家，最后仍然逃不出跌势的漩涡。请问，世界上的专家理财就一定能够准确的预测股市的涨跌吗?笔者想告诉大家，这是不可能的。有的人由于相信了所谓的专家理财，于是就好像找到了救世主一般兴奋不已，最后却是所谓的“专家”“陷害”了我们，让我们狼狈的跌到股市的谷底。能够遇见“巴菲特”，就如同我们遇见天狗吞月一般那样的不易，因此最终还是要依靠自己。

三戒：从众心理。在中国从众心理是非常普遍的，同样在股市投资中也存在着着这种现象。就比如在3月份有人大肆炒作河北板块，并且让大家误以为河北板块是一个非常有潜力的板块，于是很多人都纷纷投资河北板块，希望能够大赚一笔。可是，最后事实却相反，我们非但没有赚到钱，反而亏损巨大。这个事实就告诉我们不能够轻易从众，否则我们将会被推向风口浪尖。

四戒：追逐小道消息。任何小道消息，我们都不能够轻易地听信，否则的话，就可能会落入陷阱，上当受骗。倘若你在炒股中由于听信了小道消息而获利丰厚，那么在以后的炒股过程中你就会抛弃正确的炒股方法，而依赖小道消息为你带来盈利，这样一来，你将会被小道消息所蒙蔽，陷入危险的境地，而不能自拔。因此，我们应该依靠自己的理性操作以及准确的市场信息来进行股票操作，这样才能够真正的盈利。

五戒：选择性偏好。有的投资者比较看好某支股票，于是就满怀信心。但是，当这只股票稍微处于跌势的时候，就开始悲观起来，忘记其中所蕴含的一些乐观的信息。因此，在股票投资中不能够感性的去判断股票的好坏，而应该理性的去分析和操作，才能够致胜。还有的人非常的偏执，当他认为这只股票非常好的时候，即使是有风险，他也会心存侥幸，视而不见。

六戒：贪小便宜。有的人因为非常喜爱贪小便宜，于是就不顾自己的组合是否建立在正确的趋势上可能会为了一分钱就开始进行交易。有的人功利性比较的强，于是就想短线获利，于是就不断的积累自己的成本。这样一来，经过一段频繁的交易以后，投资者的心态就会变得冲动起来，这样是不利于股票的正常操作的。

七戒：情绪冲动。有的人在股票投资的过程中经常被自己的情绪所干扰，很难保持一个平衡的心态，这是非常不利于我们的股票投资和操作的。因此，我们莫要以涨为喜，以跌为悲。另外，还要努力地克服恐惧和贪婪心理，因为恐惧可以让你失去方向，贪婪可以让你跌入深渊。

八戒：不设止损。有的投资者不重视账面上亏损的情况，或者是采取视而不见的态度对待这些亏损，拒绝承认自己有所亏损，这是一种非常错误的做法。这样一来，投资者可能就会因为自己的忽视，而跌到股市的的谷底，造成亏损巨大的状况。因此，面对这种情况，我们应该积极的采取相应的措施，积极的减亏止亏，这样才能够做到万无一失。

九戒：过度关注。投资股票需要我们每时每刻的都去关注它的变化和消息吗？答案当然是否定的。比如说，我们种了一颗树，只要定时的去给它浇水、施肥等，其他的时间就可以顺其自然了。同样，我们在做股票投资的时候，不需要时刻去关注其有什么变化，只需要把该做的都做好就可以了。

十戒：害怕失败。失败是成功之母，每个鲜艳的花儿背后都渗透着奋斗的芽儿，因此在股票投资中我们不能够害怕失败。因为，只要你从每一次失败中都找到了失败的教训，那么你就会慢慢的进步，最后终会取得成功。如果你害怕失败，那么你永远离成功很远很远。