1、什么是市场有效理论——这个理论的观点概括而言就是：由于所有关于股票的公开信息都已经完全反映在股票价格中，所以，股票分析就毫无意义。简单地说，市场总是无所不知。因此，信奉有效市场理论的教授们说，让一只猴子往股票一览表上掷飞镖，所投中的股票而形成的投资组合，其预期收益率会毫不逊色于一个最聪明且最勤奋的证券分析师选出的投资组合。更令人吃惊的是，信奉有效市场理论的并不仅仅是那些学术人士，甚至还有许多专业投资人和公司经理。

市场信息分类示意图

该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一种特定信息能够在股市上迅速被投资者知晓，随之而来的金融产品市场竞争，会在价格上充分、及时地反映这种信息，从而使得投资者根据这种信息所进行的交易排除非正常报酬，只会赚取平均市场报酬。简单地说，这种理论认为，只要股票市场上能够充分反映现有全部信息，股票价格就能代表股票的真实价值。所以，这样的股票市场是有效市场。在这种情况下，任何人都无法持续取得超出市场平均业绩的投资回报，除非凭运气。换句话说就是，现在股市上的价格波动及其不可预测，主要是因为股市过于造成的--在一个有效的股市中，任何信息的出现都会使得那些追求最大利润的理智投资者充分利用这些信息，从而导致股价迅速上升或是下跌。所以他认为，对股市进行预测是不必要的，因为你还没有预测好，股价就变化了，实在令人著摸不透。

巴菲特：不要相信市场有效理论

2、市场有效理论错误的原因有哪些——如果市场有效理论是正确的话，除非靠机遇，否则几乎没有任何人或团体能取得超出市场的业绩。任何人或任何团体更不可能持续保持这种超出寻常的业绩。然而巴菲特在过去几十年的骄人业绩就是确凿的证据，这是可能的。还有几位步巴菲特后尘的聪明券商，他们也打败了市场，其经验也证明了产生超出市场业绩的可能性。关于有效市场理论为什么不堪一击的主要原因可以总结如下：

A、投资者不可能总是理智的。按照有效市场理论，投资者使用所有可得信息在市场上定出理智的价位。然而大量行为心理学的研究表明投资者并不拥有理智期望值。还有就是投资者不可能得到所有的信息并对这些信息加以有效分析。

B、投资者对信息的分析不正确。他们总是依赖捷径来决定股价，而不是依赖最基本的体现公司内在价值的方法。况且很多真实的消息一旦传开，很可能失去其原有的真实性，大多是经过笔杆子们润过色或是某些讹传。

C、业绩衡量强调短期业绩。这使得从长远角度击败市场的可能性不复存在。其实市场有效理论应该是可行的，只不过应为长期而言，所有的信息只能围绕一条最重要的信息转，那就是公司的内在价值。由于市场有效理论的短见和偏见，短期内是无法有效的。

巴菲特们与有效市场理论的中心分歧点在于：它没有为那些全面分析可得信息并由此占据竞争优势的投资者提供任何成功的假定前提。意思是说，全面且正确分析了公司情况的人，与没有分析公司情况的人所得到的投资结果是一样的。

3、认识市场有效理论是错误的意义是什么——能够让你做到比市场先生更加了解你的投资对象，并且做出正确估价，从而利用市场价格与内在价值的差异获利。遇上那些认为思考是在浪费时间的对手，还有什么会比这种对手让你更有优势呢？