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巴菲特股东大会解密

日期: 来源:爱扒股

2017年5月6日,87岁高龄的沃伦·巴菲特和他的老搭档93岁的查理芒格在美国召开伯克希尔·哈撒韦公司第52次股东周年大会,有四万多名慕名而来的投资者聆听了又一年来“股神”的投资理念总结。有意思的是,“股神”巴菲特在中国的人气是历久弥新、充满活力,今年与会来自中国的投资者就有超过十分之一,据了解,很多人凌晨四点就赶到会场门口排队,只是希望能找到一个好位置。

股东大会

谈伯克希尔的继承人:

外界曾有猜测,本届股东大会将是今年87岁高龄的巴菲特亲自参加并主持的最后一届股东大会,但很明显,巴菲特本人对此的意愿并不强烈。我们可以发现,越是对公司投以大量时间、精力、智慧、感情的企业家越是难以割舍自己一手打拼起来的公司,这倒不是恋栈权势,更多的是一种护犊情深的感情和习惯。类似的企业家并不鲜有,比如说90岁李嘉诚,现在仍然每天兢兢业业、如履薄冰地上班;再比如说乔布斯,一直坚持到所能坚持的最后……言归正传,尽管“股神”巴菲特如今仍然精神矍铄、神采奕奕,但伯克希尔的接班人却越来越引起大家的关注,因此本次大会就有人谈到谁会成为接班人?

李嘉诚

乔布斯

巴菲特称,伯克希尔的继承人要满足以下三个条件:

1、将来自在伯克希尔工作过一段时间的人;

2、有更高的精神追求,巴菲特希望自己的继承者是个有钱人,而不是因为想赚钱才接手伯克希尔·哈撒韦公司;

3、要有出色的资产配置能力,巴菲特说任何一个伯克希尔·哈撒韦的继承人都必须在资产配置方面拥有让人信服的能力,“下十年的管理人,他们可能必须把这一部分钱,大概四千亿的这样一个资本,去进行配置。

所以我们需要一个非常合理、非常理性的资本配置人,来担任我们的CEO。而且我坚信我们会拥有这样一个CEO。如果我们选出的担任CEO的这个人并不太擅长资本配置的话,这会是一个非常糟的决定”。

但是很显然,巴菲特对此并不抱太强烈的希望,一切顺其自然。巴菲特还表示:“能不能找到这些人,我现在不知道。当然这个人的市场价值有多高,并不是我们考虑的条件。也许你会付他一个还可以的价钱,或者给他一些选项,让他能够每一年都增加公司增值的条件。假设他每年都能够保留更多我们的价值,而且可以证明能够替我们的股东们再获得更多的附加价值。”

轻轻松松看财经

谈A股:

“股神”巴菲特认为,投机是一个不太聪明的做法。“中国现在作为一个比较新兴的市场,现在也是有全民的股市的参与。中国可能会有更多这方面的麻烦,会在这方面变得投机,我觉得投机是一个不太聪明的做法,需要非常多的运气才能做成这件事。当然投机会给投资者更多的机会,所以如果有很强的投机性,有很强的怀疑的话,我们会进入比较困难的经济环境。我在报告中多次强调,价值投资在中国同样适用,甚至更加适用,正因为有那么多的投机者,让价值投资者可以获得更多超额收益。”

很显然,股神抓住了本质,众所周知,美国的资本市场以机构为主,但是中国的资本市场却并没有达到这种程度,记得2015年6月海通证券首席投资顾问就曾说过,A股市场上80%是散户,20%是主力。全民参与这点上作者认为有利有弊,好处是二级市场的现金流更充沛,有时候散户的非理性行为反而会导致机构投资者做出更有利的举动。在博弈论中就有这么一种说法,囚徒博弈中,如果两个囚徒都是完全理性的,那么必然会做出不是最好的选择。资本市场的泡沫也是一样,当资本市场出现泡沫的时候,以机构为主的资本市场会理性的让自己的收益最大化,结果会导致泡沫越来越大,直至泡沫破裂,甚至于动摇国本。而A股市场则不同,太多“业余选手”在参与,对这些“投机者”来说,能赚就做,不能赚就跑。而机构投资者如果不能在这些投机者之前先跑的话可能会损失惨重,也就是说,投机者对于资本市场是有“行情好的时候助涨,行情差的时候助跌”的特点的,所以相互博弈之下,A股的泡沫相对可控的多了。这是一方面,另一方面A股的散户也在承担一部分金融风险,由于参与的散户多,所以承担风险的能力也是相当强。

但是也有弊端,A股流传的一句话“一胜二平七负”,说的就是绝大多数散户在A股上是很难赚到钱的,所以很多时候散户会成为机构、资本家甚至政策的牺牲品,但是所谓愿赌服输,这点倒也不是不可接受。

A股百态

A股百态

谈科技股:

IBM是判断错误,苹果公司与IBM很不同

谈投资航空股:

预计航空业将在未来几年继续以此80%或更高的运能使用率运行;不过,价格战将拖累航空公司业绩;

谈可口可乐:

关于可口可乐:从来不认为,投资可口可乐是对人类身心的伤害。

谈赌局:

对冲基金的表现没有跑赢指数基金

给你一个眼神,自己体会

谈年龄:

有人问巴菲特去世后,伯克希尔会怎么样:“如果我今晚死了,伯克希尔股价明天就会上涨”

这小老头儿挺乐呵的,我喜欢。

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