来源：金融界基金
作者：杨德龙
从上周一市场调整之后，两市就开始逐步回升，收复失地，投资者的信心也得到了一定的提振，情绪得到了回暖。A股市场经过了几个月的调整之后，其实从估值上来看，已经具备比较大的投资吸引力。无论是和海外市场相比，还是和A股历史上的估值相比，当前的估值已经非常有吸引力。在当前这个位置如何布局，来抓住下一波的投资机会？市场何时会迎来战略性加仓的时机？今天给大家做一个详细的分析。
其实今年年初以来，A股市场已经开启了慢牛的走势。我在年初就提出，2019年是一轮慢牛、长牛的起点。A股市场在过去十年表现低迷，很多投资者都不相信A股市场会有牛市，但是市场往往就是在绝望中产生牛市的。这一点在2014年已经有过一次体现。2014年大盘已经“熊”了七年时间，可以说在2000点附近已经是出现了比较低迷的走势，很多投资者甚至已经把账号密码忘掉了。但是随后A股市场开启了一轮大牛市。
而在2014年年初，前海开源基金提出A股将会有特大牛市，因为我们当时判断A股经历了熊市之后，政府也需要一轮牛市来刺激经济。而流动性充裕，加上楼市调控，导致楼市的资金流出，可能会刺激股市的好转。楼市和股市的跷跷板，在2014年转向了股市。其实楼市和股市跷跷板效应一直是非常明显，在2015年大牛市的时候，几乎到了全民炒股的地步，很多投资者甚至是加杠杆投资。当时A股市场大涨到5000点，市场的泡沫已经很大，那时候一些聪明的钱，包括前海开源基金，大幅减仓来规避风险，清空创业板。随后市场出现了三轮股灾，大幅下跌，而楼市则是应声而起。可以说楼市和股市的这种跷跷板效应在A股体现的淋漓尽致。
随后的三年，楼市均表现突出，导致房地产的调控力度加大。因为高房价对于城市的竞争力其实是有损害的，它会导致很多人才无法留在这个城市。同时高房价也很大的挤占了消费。很多人不敢消费，就是因为按揭压力重。政府对于房地产的定位是用来住的，不是用来炒的，这表明要住房回归居住的本源。经过了三年的调控，现在房地产的二手房成交量大幅萎缩，而由于之前房价涨的太高，所以房价已经结束了过快上涨的态势，稳住了房价。而限购限贷导致二手房的成交量减少。这同时会使得一些投资楼市的资金不能正常的流进流出，投资楼市的热情就会下降，投资于楼市的预期回报率下降。
楼市的走势也会出现分化，核心区域的、有刚需的楼盘可能价格还会上涨，而一些没有刚需的、投机客较多的楼盘可能就会出现下跌。现在囤积在楼市的一百多万亿的资金，除了刚需和改善性住房之外，有可能会有几十万亿的资金在未来几年初步流出，进入到股市，从而成为股市的援军。可以说现在股市和楼市的跷跷板再次偏向股市。
从股市本身来看，过去这28年时间，几乎每七年一个周期；而现在2019年正是新一个七年的开始。所以从股市周期来看，现在也到了一个开启一波长牛慢牛的时机。在今年年初，我提出2019年十大预言，明确指出在各种利空因素边际改善之后，A股市场将迎来恢复性上涨，上证指数将重回3000点之上。现在过了七个月的时间，回过头来检验这十大预言，基本上九条已经提前验证，现在唯一需要修改的，始料不及的，就是美股的表现。
年初，包括我在内的很多投资者都认为美股在涨了十年之后估值过高，可能会出现高位调整。而今年在特朗普的巨大压力之下，美联储主席鲍威尔的态度发生了180度大转弯。从年初加2到3次息的预期，到现在开始预期降息，给美股带来了大幅上涨的机会。另一方面，特朗普大幅降税的措施，提振了美国上市公司的盈利增长，也支撑了美股的上涨。全球央行的降息潮也是有利于资金流入到美股的。所以今年美股的表现超出了年初的预期，美国三大股指创出历史新高，这一点确实是出乎意料。
从其它几个方面来看，基本上已经实现了我当时提出的预言。市场仅仅经过一个季度的时间，上证指数就回到了3200点以上，大大超出了很多人的预期。随后在二季度，由于受到内外部利空因素的影响，A股市场出现了较大幅度的回调，跌到2800点左右，找到了支撑，开始反弹。应该说当前市场大幅下跌的空间已经非常有限，但是进一步上涨需要更多利好消息的刺激，投资者要耐心的等待这些不确定性因素消除，包括贸易谈判的进展。这两天已经开启了第12轮贸易谈判，谈判的结果如何，进展如何，大家可以拭目以待。我相信会朝着好的方向发展。
另一方面，在经济增速出现下行压力之下，政府可能会出台进一步的刺激经济的政策。即将召开的中央经济工作会议，为下半年经济增长定调，稳增长还是重中之重，采取果断的措施来稳定经济增长，这样下半年经济有望逐步的企稳回暖。
这两天美联储的议息会议可能会采取降息的手段。很多人会问，中国央行会不会再跟随降息？我们知道之前美联储连续加息的时候，我们并没有跟随美联储加息，而是保持了利率的稳定。所以现在美联储降息，我们也没有迫切的压力要降息，因为本身现在基准利率并不高。但是美联储加息仍然为中国央行货币宽松提供了基础，可能会采取降准，或者是其他手段来保持流动性宽松，从而支持经济的增长。当然，如果美联储连续几次降息，那么也不排除中国央行采取降息的手段。一旦这些影响市场的利好的因素开始兑现，A股市场就可能就会迎来战略性加仓的机会。
从投资方向上来看，大消费、金融仍然是配置的重点。白龙马股还是不二之选。当然在科创板创立之后，科技股有望迎来一波行情机会，投资者可以适当的关注科技龙头股的机会。而券商的表现和行情密切相关。等到行情开始明确大涨的时候，大家可以关注券商的高弹性，可以关注券商的投资机会。