隔夜美股三大股指创出历史新高，带动A股在7月11日出现反弹走势。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，股价因素对美联储的决策影响已越来越重要。考虑到美股对经济基本面的影响已大大增强，美联储的货币决策会更加注重美国股市表现。

美联储主席鲍威尔在近日的货币政策听证会发言中表示，美国经济继续面临下行压力，美联储已准备好采取适当行动，维持长达十年的经济扩张期。从鲍威尔的发言来看，杨德龙认为，美联储下半年降息的预期大大增强且鸽派明显，这带动美国三大股指均创出历史新高，标普也在盘中突破3000点整数关口。这意味着股价因素对美联储的决策影响已越来越重要。

杨德龙分析到，目前联邦基金利率目标范围介于2.25%到2.5%的区间，美联储如果降息，就可能会引发全球央行的降息潮。此前，欧洲央行行长德拉吉明确表示，可能会采取降息的手段来刺激经济增长。而鲍威尔在讲话中表示，全球主要经济体增长势头放缓，英国脱欧等地缘政治问题尚未解决，可能对美国造成冲击。

杨德龙还提到，在过去一年时间内，美国总统特朗普多次施压要求美联储降息来应对经济放缓，从而刺激股市回升。特朗普的施压无疑是鲍威尔改变其做法的一个重要的推动力。在去年12月份美联储进行最后一次加息的时候，鲍威尔还表示，今年可能会有两到三次加息。到今年上半年，在特朗普的施压之下，鲍威尔已经把口吻变为不再加息，而现在又暗示可能要减息。

杨德龙认为，考虑到美股对经济基本面的影响已大大增强，美联储的货币决策会更加注重股市表现。这意味着，美联储在决策时不可能保持完全的独立性，特朗普的施压也客观上起到了比较大的推动的作用。

（文章来源：中国证券报）