对比美股 A股回购空间很大

海通证券荀玉根认为，股票回购能优化资本结构，提升每股收益水平，稳定股价。近年来A股回购制度不断完善，库存股制度的提出有望促进公司回购积极性。美国市场股票回购趋于常态，是09年以来牛市的重要推动力。港股历史上股票回购激增都出现在大盘底部区域，回购公司估值低盈利强。A股三次回购热潮基本处于大盘底部区域。今年以来A股已实施回购金额244亿元，创下新高，但月均回购总市值占比仅0.49，远小于美股的74。

分行业来看，2018年以来实际实施股票回购金额占该行业自由流通市值最高的前五名行业分别是商贸零售(0.90%，30.5亿)、纺织服装(0.57%，9.5亿)、家电(0.41%，23.2亿)、传媒(0.39%，21.5亿)、汽车(0.39%，25.2亿)。从个股来看，18年以来实际实施股票回购金额占该股票自由流通市值最高的前十只股票分别是盛达矿业(20.0%)、理工环科(17.0%)、海欣食品(13.1%)、澳洋健康(12.9%)、梦网集团(12.9%)、捷顺科技(12.7%)、银河电子(12.0%)、八菱科技(10.8%)、天舟文化(10.5%)、均胜电子(9.8%)。对比今年以来海外成熟市场的月均股票回购规模相对总市值占比，A股、港股、美股分别为0.0049%、0.0065%、0.7402%，A股回购力度略小于港股，远小于美股，A股的股票回购规模未来增长空间较大。