短期积极信号微现
国内方面，去杠杆迎来量化目标，财税改革可期。今年以来金融领域去杠杆已经取得初步进展，4月27日资管新规正式发布，7月20日理财新规正式发布，在打破刚兑、消除嵌套、统一监管等大方向上与资管新规一致。在实体经济领域去杠杆也在进行中，但期间部分民营企业出现违约情形，实体经济去杠杆更加任重道远。当前实体经济去杠杆最关键主体的是国企、地方融资平台，对于去杠杆会推进到何种程度，杠杆率降到多少合适仍未有定论。9月13日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，提出通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，推动国有企业平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低2个百分点左右，之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。近两年国企已在逐步去杠杆，从全行业看全国国企资产负债率从2016年的65%降至2017年的64.5%。此外，今年是改革开放40周年，相关改革政策有望继续推进，个税改革逐步落地，社保征管改革加强征收力度，但9月6日国务院会议提出研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业税负。
未来可期改革的是今年两会政府工作报告上提到增值税改革新方向，其中包括按照三档并两档方向调整税率水平。国际上，增值税率一档或两档是主流，2017年162个增值税征收国中，实行一档、两档增值税税率的国家占比分别为46.6%、31.1%。目前我国增值税标准税率仍偏高，根据《世界税制现状与趋势(2017)》统计，截至2017年1月我国周边20个国家中14个增值税征收国标准税率平均值为11.9%，低于中国的16%，下调税率利于我国形成更具竞争力的税制。8月14日，国务院办公厅印发《全面深化“放管服”改革转变政府职能电视电话会议重点任务分工方案的通知》，要求由财政部和税务总局负责研究进一步深化增值税改革方案，未来可以跟踪人大常委会召开情况。
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