一季度A股净利润同比为14.4%，环比高于历史均值。截至4月29日，99.7%的A股上市公司公布了2017年年报和2018年一季报。

18Q1/17Q4/17Q3全部A股归属母公司净利累计同比分别为14.4%/18.4%/18.3%，剔除金融后为23.5%/31.8%/35.1%，剔除金融两油后为23.1%/31.4%/35.0%，净利润同比增速均略放缓，与我们之前的判断基本一致(详见《业绩为王，谁会更强？——2018年企业盈利展望-20171229》、《新时代，新牛市——2018年A股投资策略-20171209》)。历史上，A股归母累计净利同比和工业企业利润总额累计同比走势大致趋同。全部A股归母净利累计同比从2010Q1的61.4%开始持续下滑，最低至12Q3的-2.1%，此后窄幅波动，16年Q3开始由负转正，17Q1最高至19.8%。工业企业利润累计同比也从10年2月的119.7%开始持续下行，12年2月达到最低的-5.2%，此后维持低位波动，16年初开始由负转正，17年2月最高达31.5%，18年2月工业企业利润累计同比虽有所下滑，但仍保持16%的高速增长。

进一步分析单季度表现，全部A股18Q1/17Q4/17Q3归母净利润单季度同比为14.4%/18.7%/21.9%，剔除金融后为23.5%/23.4%/38.2%，剔除金融两油后为23.1%/26.6%/38.3%，单季度净利同比也略放缓。从环比来看，18Q1全部A股、剔除金融、再剔除两油的归母净利润环比分别为22.0%、2.9%、0.4%，而2010年以来一季度环比的平均值为20.6%、-5.2%、-9.0%，18Q1A股净利环比增速均高于历史均值。

A股一季度净利同比为14.4%，仍保持双位数增长