[李立峰股市分析]A股投资者结构全景图剖析

一、截至2019年二季度，公募基金持有A股总市值2万亿(前值1.95万亿)，占A股总市值的比重为3.42%(前值3.19%)。截至2019年二季度，公募基金持有A股总市值2万亿，占A股总市值的比重为3.42%，持股市值及占比相较2019年一季度(1.95万亿，占比3.19%)均进一步提升，持股总市值同比保持正增长，2019年二季度同比增长18.81%；流通市值口径下，公募基金仍然是持股市值占比最高的专业机构投资者，且占比进一步提升，从2019年一季度的4.29%上升至 2019年二季度的4.52%。

二、外资二季度持有A股总市值1.65万亿，占总市值比为2.82%(前值1.68万亿，占比2.76%)。总市值口径下，2019年二季度境外机构和个人持股总市值为1.65万亿，相较于2019年一季度略有下降，但持股占A股总市值比重上升至2.82%；流通市值口径下，按照我们测算口径，2019年二季度外资机构流通股持股市值达到1.65万亿，占A股流通市值比重为3.74%，其中QFII&RQFII持股0.61万亿，陆股通持股1.04万亿。2019年二季度外资为持股市值增长最快的专业机构投资者。

三、保险资金二季度持有A股总市值2.19万亿，占总市值比为3.75%(前值2.11万亿，占比3.46%)；持有A股流通市值1.68万亿，占流通市值比为3.79%(前值1.58万亿，占比3.48%)。总市值口径下，截至2019年6月底，保险资金股票和证券投资总市值达2.19万亿，占A股总市值的比重为3.75%，险资持股市值和占比均进一步提升；流通市值口径下，按照我们测算，2019年二季度保险流通股持股市值达到1.68万亿(占比3.79%)，在所有专业机构投资者中位列第二，仅次于公募，且占流通市值比从2019年一季度的3.48%上升至2019年二季度的3.79%。

四、其他专业机构(私募基金、社保基金、证券机构、信托机构、其他境内机构)二季度合计持有A股流通市值2.89万亿(前值2.90万亿)，占流通市值比为6.55%(前值6.38%)。按照我们测算口径，2019年二季度，私募基金流通股持股市值达0.57万亿(占比1.29%)；社保基金流通股持股市值达0.55万亿(占比1.25%)；证券机构流通股持股市值达0.12万亿(占比0.27%)，自2017年后整体呈较快下降趋势；信托机构流通股持股市值达0.38万亿(占比0.85%)，其他境内机构流通股持股市值达1.28万亿(占比2.89%)。

风险提示：政策监管(政策超预期的风险)、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。