破净股，对投资者来说，也许并不陌生。一般而言，对于上市公司每股价格低于每股净资产价格时，则称为破净股。在实际情况下，虽然破净股多集中于传统行业领域，但对于破净股数量的增减，却从某种程度上成为判断市场顶底的参考指标。

实际上，回忆起过去几轮A股牛熊拐点的市场数据表现，都似乎与破净股尤其是破净率指标的变化有着一定程度的联系性。

据数据统计，在2005年A股市场处于998低点附近，A股破净率达到13%左右。在2008年市场触及1664点附近点位，当时A股市场的破净率达到11%左右。到了2013年6月，当市场指数处于1849点附近时，当时A股市场的破净率约为6.3%。至于最近一次市场见底的时刻，即在2018年11、12月份，当时A股市场的破净率达到11.9%左右。

然而，从股市破净率的数据变化情况分析，却呈现出一个比较明显的特征，即当股票市场的破净率达到10%以上的水平时，市场却基本上接近市场调整底部的区域，并在不久的时间内启动一轮反弹行情，甚至是一轮牛市上涨行情。

由此可见，对于A股市场10%及以上的破净率水平，确实值得投资者参考。回到当前的市场环境，据Wind数据显示，截至今年11月22日收盘，A股市场的破净股数量达到了381家，相应破净率已经超过了10%。对此，在股票市场触及10%破净率之后，实际上意味着市场距离真正的大底部也已经为时不远了。

约381家破净股上市公司，且超过10%的破净率水平，这在A股市场的历史中，也是比较罕见的数据表现。与此同时，从2015年6月调整以来，A股市场已出现将近四年半时间的累计调整时间，已经称得上深度调整行情，且与历年来A股市场的调整行情相比，如今的A股市场已经算得上充分调整的走势。

事实上，无论从调整空间还是从调整时间等角度分析，目前A股市场的熊市调整已经步入尾声阶段。在实际情况下，虽然目前沪市市场点位较今年年初的位置水平仍不算太低，但沪市2880点附近的指数点位所对应的市场估值仅有13倍左右，这一平均估值水平仍然占据一定的投资价值优势。

或许，对于A股破净率创新高的表现，也是一种数据上的参考。但是，相较于其余多数市场指标，破净率指标的参考性会更强一些，对市场资金也会传递出一种积极的信号，或多或少意味着股票市场的拐点可能已经不远了。

站在当前的市场环境分析，时下的A股市场正处于明显分化的运行局面。具体而言，一方面是白马股上市公司价格高高在上，不少股票复权价格已经高出15年6月的数倍以上；另一方面则是破净股的跌跌不休，或长期处于底部震荡筑底的阶段，而破净股数量骤增，实际上也意味着市场投资信心非常低迷。

值得注意的是，从A股市场的破净股分布情况分析，A股破净股仍多集中在银行、钢铁、采掘等行业。其中，银行与钢铁板块，则是长期存在破净的问题。在实际情况下，虽然银行股的基本面与盈利能力并不逊色，但市场给予银行股的估值定价却非常保守，并由此导致银行股长期处于破净的局面之中。

不过，对于A股市场的破净股，并非都是具备较高的投资安全性与投资价值。对于多数破净股票，其所属的行业比较传统，一般缺乏了持续性的业绩增长空间，欠缺了想象预期。对于市场过于保守的估值定价，也并非没有原因。

由此可见，对待破净股，市场仍需要理性看待，破净股未必代表着较高的投资安全性与较好的投资回报预期。但是，对于破净股数量的增减以及股市破净率的高低，却从一定程度上反映出市场所处的环境以及运行状态，而在市场破净率较高时抄底定投，而在市场破净率偏低时选择高抛了结，或许也是应对当下市场环境的有效投资策略。​​​​