步入今年5月份，A股市场上市公司面临较大的退市压力。其中，近期深交所一次性发布7家公司的暂停上市公告，包括了乐视网、凯迪生态、金亚科技、千山药机、皇台酒业、龙力生物、德奥通航等上市公司。到了5月17日晚间，又有四家上市公司宣布了终止上市，分别是上交所的*ST海润和*ST上普，深交所的*ST华泽和*ST众和。此外，*ST保千则发布公告称，公司股票自今年5月24日暂停上市。

在短短一周时间内，就有多家上市公司遭到暂停上市处理，更有四家上市公司遭到了终止上市的处理，对于这一种退市力度确实是近年来非常罕见的现象。甚至可以认为，这是A股市场开启退市常态化的序幕。

这些年来，与A股退市常态化形成对照的，则是A股市场率先掀起了IPO发行常态化的序幕。从以往一个月一批次乃至两周一批次的IPO核发，到一周一批次IPO核发的转变，A股市场IPO发行常态化也逐渐得到了市场的适应。在此期间，即使股票市场发生了异常波动的表现，却并未从根本上影响到IPO发行常态化的运行规律。

但是，对于市场而言，只有IPO发行常态化，却没有退市常态化作为配套，显然并非健康的现象。受此影响，在IPO发行常态化的背景下，上市公司的容量规模骤然膨胀，已上市企业的数量更是进一步接近4000家的水平。需要注意的是，纵观A股市场的历史，上市公司从1000家发展至2000家的数量，耗时10年的时间，而上市公司从2000家发展到3000家的数量，则耗时仅有6年。至于3000家发展到4000家，也许耗时更短，这也是近年来A股市场容量规模持续膨胀的真实写照。

一方面是A股市场IPO速度的持续加快，已上市企业的数量快速膨胀；另一方面则是股市退市率持续偏低，缺乏了退市常态化的有效配套。由此一来，反映到股票市场身上，则是股票市场优胜劣汰效率的持续减弱，股市上市率与股市退市率呈现出明显失衡的发展状态。

近日，A股市场在暂停上市以及终止上市身上明显下功夫，且在短时间内宣布了多家暂停上市以及终止上市的企业名单，这一现象的出现，或多或少反映出退市常态化正逐渐开启。或许，在未来的时间内，也许每月乃至每周的时间内，可能会出现一批次的暂停上市名单乃至终止上市的名单，这对于提升A股市场优胜劣汰功能还是具有比较积极的影响意义。

逐渐实现A股市场的退市常态化，固然有积极的影响。但是，对于投资者而言，若配套措施不能够及时跟进，恐怕会给投资者带来实质性的持股市值损失。对此，在配套措施上，需要做好几方面的完善与补充。

其中，引入集体诉讼制度，强化一人或多人为全体股东利益进行诉讼，且利益归于投资者，降低投资者维护权益的成本。

再者，简化前置条件的认定，缩短投资者索赔的流程与索赔时间，增强投资者的索赔效率。

同时，对于立案调查，且出具行政处罚书的上市公司，应将上市公司及中介机构的处罚金优先设立赔偿基金，优先赔偿给符合条件的投资者。

此外，则是强化暂停上市及终止上市企业的风险预警机制，不仅仅要求上市公司定时发布退市风险的警告，而且为达到投资者保护的效果，券商机构可以通过短信、书面等方式告知相关上市公司持股投资者的投资风险，尽可能提升持股投资者的风险防范意识。

除此以外，则是对于退市整理期实施区别化的对待。具体而言，对强制退市，且不存在重新上市可能的企业，可以继续保持退市整理期的配套，为投资者提供再次抛售股票的机会。但是，对于非强制退市的企业，尤其是特殊市场环境下遭到面值退市的企业，应该取消退市整理期，减少企业因进入退市整理期而对投资者持股市值的二次打击。

可以预期，随着退市条件的完善与成熟，未来符合退市条件的上市公司数量将会明显增多，A股市场实现退市常态化也将会成为现实。但是，在退市常态化逐渐落实之际，更需要注重市场配套机制的有效建设，降低退市常态化对投资者切身利益的冲击。由此可见，从本质上提升投资者的保护力度，并做好积极有效的配套措施，才是实施股市退市常态化的根基所在。