北京时间3月22日凌晨，美联储如期加息，而同时美联储也将联邦基金目标利率区间上调至1.5%至1.75%。实际上，从市场的态度来看，本次美联储加息举动，本身符合了市场的预期。但是，按照市场的后续预期，则是年内还可能存在2至3次的加息预期。

受此影响，无论是国内央行还是香港的金管局都有所行动，来应对美联储的加息举措。其中，前者上调了公开市场7天逆回购中标利率，至于后者则是将基准利率上调了25个基点。实际上，对于前者的举动，还是在于公开市场的操作，或许借助美联储加息契机修复公开市场的利率水平。但，对于后者的举动，则更大程度上受到了联系汇率的影响，与美联储的加息动作同步跟进。

美联储加息，本身符合市场的预期。但是，对于市场而言，更关心的问题，则是未来美联储的加息频率以及后续加息预期等。然而，随着美联储加息节奏的持续加快，实际上也会对美国长期低利率时代构成了一定程度上的冲击，而作为对利率比较敏感的股票市场，一旦以往超低利率的黄金期告一段落，那么股市的拐点也将会逐渐确立。

不可否认的是，对于美股市场的9年牛市行情，从一定程度上受益于本土超低利率的状态。与此同时，随着本土经济增长预期逐渐明朗，加上上市公司盈利能力的持续改善，也强化了美股市场的长牛格局。但是，对于长期存在的超低利率时代的逐渐过去，支撑美股长期走牛的基础条件开始发生变化，随之而至的，美股市场可能会面临高位震荡乃至价值回归的风险。

纵观近期全球股市的表现，欧美股市受到的冲击比较明显，其中在美联储如期加息的背景下，即加息后首个交易日中，欧美股市普遍跌幅均在1%以上，而美股市场平均跌幅在2%以上。至于亚太市场方面，在3月22日的股市表现上，A股市场与港股市场分别录得不同程度上的跌幅水平，而美联储加息政策的落地，反而让全球股市不淡定了。

事实上，对于全球股市而言，除了美联储加息的强烈预期外，还会受到缩量、减税等改革因素的影响。具体表现为，一方面是美联储的接连加息，可能引发全球主要市场的跟风加息，逐渐打破以往的低利率时代，而利率敏感的股票市场也会受到或多或少的冲击；另一方面则是美国税改等因素的叠加，会进一步加快全球资本、产业、人才的流动，而随着美国本土逐渐营造出良好的税收环境，未来也将会加快资本的回流，而部分跨国企业的海外盈余也有望加快回流，加剧全球资本的流动与转移风险。由此可见，在叠加因素的影响下，随着美国本土逐渐走出超低利率环境，全球金融市场难免会受到或多或少的冲击，而对于新兴市场的影响也会更为明显。

不过，对于国内市场而言，受到冲击还是很难避免的，但仍无需过分恐慌。

其中，从国内政策环境的定调来看，依旧保持“防风险，守底线”的政策定调，而国内金融市场“去杠杆化”、“去泡沫化”的行动早已开始，对风险的防御早有做好了应对准备。如今，从资管新规、到债券交易新规等政策的落地，实际上还是延续了金融市场“去杠杆化”的动作，尽可能降低国内金融市场发生系统性风险的可能。

再者，即使受到美联储加息动作的压力，但央行也有所应对。但，鉴于此前央行较大力度投放流动性，如今银行间市场的资金面状况并未出现过于紧张的状况。与此同时，对于此次央行的公开市场操作，更大程度上属于修复利率的举动，而非真正意义上的跟进加息。或许，在国内汇率环境相对稳定的前提下，同步跟进加息的意义并不明显，央行上调公开市场7天逆回购中标利率的举动，暂无需过分担忧。

此外，国内外汇储备规模依旧保持稳定，即使2月末外汇储备较1月末出现减少的迹象，但还是保持在3万亿美元之上。与此同时，随着外汇管制规则的趋严，房地产市场系列限购限售举动锁定了庞大的流动性，实际上也对资本流出的压力有所减缓，国内金融市场发生系统性风险的可能性不大。

“跟跌不跟涨”，往往是多年来中国股市的真实写照。或许，在外围市场环境趋弱的背景下，中国股市仍将延续筑底的过程，但在“防风险，守底线”的政策定调环境下，股市尚且保持在比较稳定的位置之上。但，换一种角度思考，因中国股市超级权重股的权重设置比较失衡，由此容易造成指数失真的状态，而市场指数的持续稳定，个股反而是分化加剧，投资者紧盯市场指数的意义或许并不重要。