[黄智华看股市]一年一波升浪或现几种分化

近期大盘有所回稳，但成交量萎缩，市场总体参与意愿不足，创业板等题材性品种相对活跃，估计仍是市场反复挖掘的对象。

通信、软件、电子等科技板块，以及农林牧渔、食品饮料、口罩、医疗、医药等板块经调整后，近阶段不时“躁动”，估计这些题材性品种仍呈阶段反复性的起落波动，但在成交推动力不足下，持续反弹力度有限，参与宜把握进出节奏。

从历史看，大盘基本上每年均有一波不同程度的涨升浪，去年12月以来启动了一波，其中部分品种持续大涨后分别于今年2月下旬、3月上旬见顶而后持续大调整，这类品种即使有所反弹而估计再创新高动力有限；部分品种启动后3月上旬受压而近期强势整理，但总体上升势未改，不排除涨至5月，这类是今年强势品种。而部分股票（包括不少传统蓝筹股）今年以来持续走低创近一年新低，不排除未来适当时候在年报和季报影响下走出一波补涨行情。

之前笔者指出，从走势看，沪指2019年5月以来形成大箱体区间波动格局，箱体上边压力带为2015年7月24日4184点、2018年1月29日3587点、2019年4月8日3288点、2020年1月14日3127点等近5年来最重要高点连线（目前位于3070点上下），箱体下边支撑带为去年8月6日2733点、今年2月4日2685点、今年3月19日2646点这三个低点连线，估计沪指未来仍在该箱体区间内运行略长期时间，呈现结构性涨跌波动。

该箱体上边压力带可以说牛熊分界线，未有效突破前，市场结构性波动风险仍存在，未来如果有效上破或意味着长期下降趋势得到扭转，而这需要券商、银行、保险等金融股以及其他权重蓝筹来带动，特别是需要券商股持续启动领涨，但目前看券商股尽管呈现反复抵抗，但仍未摆脱区域波动格局，当然如果市场回稳，券商股或会存在结构性机会，比其他传统蓝筹相对活跃。券商股仍是未来大盘能否走出大箱体波动格局的风向标。

今年2月下旬至3月上旬，两市连续放出上万亿元成交量，构筑阶段双顶形态，阶段上，沪指2020年2月28日2878点低点（双顶形态颈线）及目前位于2950点附近的年线所在的双顶巨量成交量，或构成上方需要消化的压力区。

从近一年的走势看，沪指基本上逢缺口必补，体现市场大区域整理多空拉锯格局，上周沪指回补了3月25日上涨缺口。本周二沪指留下2780-2801点上涨缺口，如果上述压力区不能有效收复和站稳，则本周二上涨缺口或有被回补的可能。近两周市场回稳反弹而成交量未能放大，显示市场追涨仍较为谨慎，未来成交量能否持续放大是能否有效冲击上方压力区的关键。从中期看，今年3月9日和3月12日下跌缺口估计或有回补的机会。

从长期看，A股市场整体估值已处于历史底部区域，今年以来不少上市公司股东或高管增持公司股票，特别是不少上市公司为稳定股价启动大额回购，彰显对公司投资价值的信心。