[黄智华股市分析]下周市场面临周期时窗

本周A股市场受外围影响冲高回落，周五出现略大跌幅，尤其半导体、芯片、通信等近期热门题材股大幅起落，加剧市场的波动。沪指周五再跌破年线。

两市周二成交额达1.4万亿元的水平，周三略小为1.31万亿元，刷新2015年11月17日以来新高，但上行乏力，周四、周五成交略减而调整，显示市场呈现阶段压力效应，未来估计有一个缩量消化的过程。

从走势看，上证指数2015年7月24日4184点、2018年1月29日3587点、2019年4月8日3288点、2020年1月14日3127点等重要高点连线（3100点上下），仍是重要压力带，今年2月21日涨至3058点逐渐接近而上行乏力，该下降压力带未有效突破前市场波动风险仍存在。

创业板指近期已涨回2016年长达一年时间的整理区，出现阶段受压消化难免，估计短期仍会起落波动。

从时间周期看，3月5日惊蛰节气前后进入笔者以前所指出的60日自然周期波动时窗。

从之前的2019年期间60日自然周期转折波动表现看，沪指在3月8日缺口大跌4.4%，后整理两周；5月6日缺口大跌5.5%，5月8日、5月9日反弹乏力进一步回落；7月8日复市后大跌2.6%；9月9日复市后冲高，后三周反弹乏力而调整；11月8日冲出高点而后调整。从2020年以来看，1月6日冲出高点，后反复整理，并于1月14日再受压而后展开持续调整，直至2月4日才见支撑。这些又刚好在节气时点的前后。

大盘短期寻抵抗后反弹而受压，则宜提防3月5日惊蛰、3月8日前后会否呈现时窗效应。

当然，中小创板块中仍有不少尚未有效启动，特别是沪市主板不少个股仍在低位区整理，因而A股市场总体波动风险或仍可控，而随着年报逐渐披露，年报题材或在一定程度得到挖掘。

春节以来的这轮反弹行情主要由流动性相对宽松以及再融资新规等所驱动，而新基金等增量资金仍不断涌入，仍支持经过调整后未来结构性行情的反复展开。

对于外围市场会否影响A股，市场分析认为，目前中国正大力发展资本市场，并将更多流动性引入股市，中国建设资本市场的确定性让投资者对中国股市更加有信心。

从外围市场看，美股本周连续大跌几日，由于投资者担心新冠病毒可能在美国蔓延，2月27日深夜更进一步大幅下跌。欧洲股市也同步大跌。

报道称，本周美股已经出现了自2008年金融危机最严重时期以来最大的单周跌幅，凸显出投资者对新冠病毒爆发的担忧与日俱增。

据有关报道，近日10年期美国国债期货大涨，创下近年来新高，10年期美国国债收益率曾跌至1.3%，创下历史最低水平，反映了人们对全球陷入衰退的担忧，因为按照纽约联邦储备银行的衰退概率指标显示，若10年期美债收益率低于1.4%，美国将大概率发生经济衰退。市场认为，唯有加快降息，刺激经济增长，才能消除金融市场对经济衰退的疑虑。

笔者认为，道指2月27日已跌破年线支撑，年线为其近一年的支撑线，27日晚大幅跌破，形势或不容乐观，尽管不排除下探后有反抽年线的机会，但估计未来有一段整理期。