[黄智华看股市]如何看主板受阻创业板走强

近期大盘受压回落，继续体现笔者之前指出的猪年60日自然周期转折波动效应。

从之前的2019年期间60日自然周期转折波动表现看，沪指在3月8日缺口大跌4.4%，后整理两周；5月6日缺口大跌5.5%，5月8日、5月9日反弹乏力进一步回落；7月8日复市后大跌2.6%；9月9日复市后冲高，后三周反弹乏力而调整；11月8日冲出高点而调整，下一个交易日缺口大跌，之后继续走弱。这些又刚好在节气时点的前后。

据报道，1月份流动性缺口较大。而央行1月15日发布公告称，为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，当日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元14天期逆回购操作。多数市场人士认为，此次释放流动性，部分满足了市场流动性需求，但操作利率仍然保持不变，有些略低于预期。

而有关机构研究报告显示，截至2020年1月10日，普通股票型基金仓位中位数为90.5%，偏股混合型基金仓位中位数为87.3%。历史上，市场有“88魔咒”效应，这是说，当股票型基金的平均仓位超过88%之后，股票型基金继续加仓的空间就不大了，市场推动力不足

当然，这并不代表没有增量资金，新基金逐渐入市，外资目前仍呈持续净流入状态，两融余额仍有一定拓展空间，而机构也可通过调仓，市场仍呈现结构性的活跃。如何看主板受阻创业板走强

从走势看，沪指1月14日冲高至3127点受压于2015年7月24日4184点、2018年1月29日3587点、2019年4月8日3288点这三个重要高点连线（目前位于3130-3150点）。

之前笔者认为，该连线可以说是牛熊分水岭，多空将展开争夺，受压整理难免，未有效突破前市场仍存在波动，如果未来有效上破，或意味着扭转2015年6月见顶调整以来的下降之势，2020年或逐步挑战2018年1月底3500点上下的高位，而3500点以上的压力不容忽视，这体现的是2015年7-8月的巨量整理区。

另外，在主板整理之际，创业板、科创板股票却较为活跃，不少走出独立涨势，而电子、计算机两大科技行业板块近日强势崛起，成为带动创业板指单独走强的关键力量。

笔者之前指出，沪指2015年在3500点以上堆积了历史天量，将要消化较长时间，这制约着上行空间，而从创业板指数走势看，其近1个月脱离了2016年以来的下降通道（上轨为2016年7月13日2299点与2019年4月8日1792点等高点连线），更突破了2019年4月高位，比主板强得多，其2019年以来的成交大大超过包括2015年拉升段的历史上的任何时候，表明创业板包括其他中小盘股票在长期下跌后市场资金在不断吸纳，在市场信心逐渐恢复的“企稳牛”下，未来或部分可望领先走出结构牛市，作为未来或几年后全面大牛市的先行者。