[黄智华股市分析]时窗显效应 抓龙头寻机会

9月23日为秋分节气，当日大盘有所调整，体现一定时窗效应，不过8月以来，节气前后的调整反而带来机会。

从走势看，今年以来沪指呈现一定60日自然周期转折波动效应，如3月8日缺口大跌4.4%，后整理两周；5月6日缺口大跌5.5%，5月8日、5月9日反弹乏力进一步回落；7月8日复市后大跌2.6%；9月9日复市后冲高，后受阻，9月17日更是呈现较大跌幅。这些又刚好在节气时点的前后，如3月6日为惊蛰，5月6日为立夏，7月7日为小暑，9月8日为白露，同时这些时点也为之前所讲的乙巳克冲日的前后。

除了60日自然周期波动效应外，沪指也回到今年7月初高位存在一定阻力。

9月23日沪指跌回半年线上形成抵抗支撑。阶段上，沪指或围绕今年9月5日上涨缺口2957-2972点和半年线一带蓄势，调整或带来机会，今年7月2日3048点、9月16日3042点两高点附近压力仍有待消化，后市需要成交量放大才能有效上破。

沪指3000点以上压力反复存在，上行仍较为反复，今年3月和4月在3000点以上分别形成箱体整理，并且持续放出较大的成交量，构成上档较大的解套压力，年内如果得不到成交量持续放大的配合，估计难一下子上破今年4月高位，即使上破也不会走远。

目前已经有20多个经济体央行先后降息，面对汹涌而来的全球降息大潮，下一步中国央行的货币政策操作成为市场关注的焦点。近期不少国家采取宽松的货币政策如降息等，而近期国际油价一度大跌，说明当前经济下行风险增大，放水对股市刺激作用有限。

8月以来，人民银行继续实施稳健的货币政策，并使用一系列宏观调控工具精准发力。一方面，及时推出“全面降准 定向降准”的组合拳，保持流动性合理充裕；另一方，通过公开市场操作，回笼部分资金，不搞大水漫灌

业内人士分析认为，当前中美政策利率利差和中美市场利率利差均在扩大，未来我国货币政策灵活预调微调的空间更大了。

9月6日央行宣布于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并额外在一定范围定向降准1个百分点。

一般情况下，释放流动性和降低融资成本包括下调存款准备金率和银行利率，对股市有一定阶段刺激效应，但不会改变整体市场的大趋势。

在实体经济存在较大下行压力下，下调存款准备金率和银行利率是为稳定实体经济。从历史上的走势可以说明，股市走牛有赖于经济的景气。

市场需求旺盛，经济进入景气阶段，这将刺激着股市大涨，股市牛市总是伴随着存款准备金率和银行利率回落到相对低位而止跌回升，经济进入景气阶段而展开的。2006年和2007年A股市场的大牛市就是在这样的背景下产生，而2007年上市公司业绩达到当时历史最好的水平。

当然，目前随着存款准备金率甚至银行利率的进一步下调，逐步回落到相对低位，股市也逐步构筑重要底部区域，为未来的牛市打下基础。

资金是股市的血液，目前市场总体成交仍然不足，制约持续爆发力，未来市场的全面走强，资金面仍是重要影响因素。央行最新发布的数据显示，8月末广义货币(M2)余额同比增长为8.2%，虽比上月末高0.1个百分点，但仍处于历史低位区，未来市场进一步回稳反弹仍有待M2余额同比增长见低回升。

证券部的陈姨近期还是继续围绕科技电子、PCB、5G、通信、软件概念股等反复参与操作，而且炒的是龙头，她说，这些品种近段较为活跃，爆发力强，参与的资金较多，龙头往往较为抗跌，而她所持的龙头近周再创出今年以来的新高。

梁伯则继续持有食品、医药等白马股。黎大叔说，尽管上周大盘受央行公布降准消息影响一度拉升，但成交没能持续放大，金融股持续上行动力不足，说明市场在推进中分歧加大。数据显示，从今年8月开始展开反弹以来，A股市场披露减持计划的公司和股东数量再次明显增多。

李生继续持有相对强势的白酒股以及保险股，白酒股近来再度走强，并继续参与了科技电子股的操作。他所持的白酒股和科技电子股也是抓住其中多只突破的强势龙头股。

他说，8月至9月底是A股纳入国际指数较为集中的时间窗口，对短期大市或有积极影响。在我国消费市场规模不断扩大、消费结构持续升级下，以大消费为代表的A股核心资产仍是市场特别是外资看好的对象。