近日央行决定自10月15日起下调部分金融机构存款准备金率1个百分点，这对市场是利好。但由于美国连续加息收紧流动性，10月上旬美国股市引领全球股市全线大跌。

特别是美国股市隔夜遭到血洗，道指跌超800点，标普500跌超3%。受美股暴跌影响，本周四亚洲股市延续上日弱势，断崖式下跌。

央行降低存款准备金率尽管在一定程度上释放流动性，但从历史看，不会改变整体市场的趋势。这主要是货币政策只是一种调节工具，并不是最终的结果。

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在实体经济存在下行压力下，下调存款准备金率甚至银行利率是为稳定实体经济加大支持力度。从历史看，股市牛市总是伴随着存款准备金率和银行利率从低位上调，经济进入景气阶段而展开的，2006年和2007年A股市场的大牛市就是在这样的背景下产生，而2007年上市公司业绩达到历史最好的水平。存款准备金率未来估计仍有进一步下调空间。

本周以来，A股受到外围市场冲击，部分蓝筹股如银行股等之前冲高受阻于年线而回落，使大盘上行动力不足，本周四大盘探出2015年6月调整以来的新低，特别是缺口放巨量破位大跌，跌破今年7月6日2691点与8月20日2653点两低点连线。

从近半年看，几次巨量大跌后往往有所反弹回稳抵抗，如3月23日、4月18日、5月30日等，由于本周出现两个下跌缺口，特别是本周四大缺口放量，不排除有所抵抗，但如果短期不能收复上述两低点连线以及回补本周四缺口，则探底之势未改。本周四缺口下跌特别是放巨量，这使形态有所破坏。

反复探底筑底仍有一个过程，部分结构性风险仍存在。今年6月19日、7月24日、10月11日这三次放巨量形成的套牢压力筹码有待消化，这使60日均线、半年线区域或构成略长时间压力。

之前本栏指出，时间上，今年10月至明年初是沪指2008年10月28日底部1664点筑底区的10周年，为重要周期之窗，期间市场或逐渐探出周期支撑点。