大盘方向分析

央行2700亿7天逆回购，短期看这是为了应对流动性紧张的阶段性措施，7天后，如果流动性偏紧，则有可能出一些更加长期的货币政策。当然，这是个人一个主观无依据的遐想。不过现阶段宽松可能并没有太大作用，降息空间不大，降准大约还有1-2次的空间。所以个人的看法，这波上升依然是反弹，而不是反转（投资人在未来几个交易日要保持谨慎，谨慎，谨慎，说三遍）。

市场反弹的唯一逻辑

技术面分析：形态操盘系统解盘

虽然一直在反弹，但是连续数天无法突破也无法放量的形态，使得向上突破的动能逐步被指数纠缠所化解。个人认为，大约市场接下来最好的情况依然是继续横盘，甚至于，我们担心市场转入下行。

消息面分析

1、美财政部未把中国列入操纵汇率名单。个人的看法，这说明人民币最近没有升值的担忧。

2、央行投放2700亿7天逆回购，而累积叠加最近投放已经4000亿。宽松的逻辑在路上，但不要期望太高。

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市场的宽松逻辑

即使反弹也要逻辑，之前的逻辑我们说是美联储的全球化宽松和中美贸易协定。这可以为我国发展换取一点时间。但如今这方面的逻辑松动了，于是逻辑进入下一层新的递进，那就是有可能到来的新的宽松。

当然我们看到现阶段利率其实也不高，我们一般看一年期国债利率，如今是2.639%的利率，这就是无风险利率。目前央行利率政策已经放开，而再贴现利率和回购利率也有一定的浮动。实际上，利率已经有所降低且空间不大，我国现有金融体系也无法承受零利率和负利率。而降准这一块，今年倒是依然可以期待。

当然，会不会有2008年那种大规模的刺激和宽松政策？这个我不知道，但这些可能构成未来市场炒作和围绕的一些逻辑。除此之外，你说有什么方面还能让投资人再次神经兴奋？我也很想知道！

市场核心围绕局部通胀

这个问题我们谈论了很多次，但是这种局部通胀投机者可以玩一两次，无非是击鼓传花的那种玩法。我们也没有排斥过这种投机。但你若投机心态进去，出来的时候却抱着价值投资的心，那是很危险的。

投资人在进入市场要了解自己对价格的影响能力，大多数人是价格的接受者，你千万不要自信到去赌博，赌不赢的。即使是能影响价格的人，比如利弗莫尔在其《股票大作手回忆录》里面也是反复强调的，作手其实就是坐庄，其实坐庄的人无论多有实力，其也要顺应趋势。趋势如果不在自己那边，连庄家都有可能陷进去。

当然，我们不是说价值投资的投资人，价值投资者要关注买入价格的高低，有的时候，买入的时候便宜一点，对自己来说都是一种安全。要让泡沫落地，认识到合理的加仓时机实际上很重要。你要和市场讨价还价。

刺激中的一部分是“铁公基”

这个思路的投资人会有一定的思维惯性，不要否认财政政策在未来的作用，特别是积极的财政政策。但是我们一直也在呼吁省钱，然后转向养老，失业，教育和健康。这一类功在千秋的地方都需要花钱。而未来财政资金可能并不会太充裕。所以个人觉得财政刺激要用可能短期会见效，但是由于之前基础设施建设基数庞大，特别是部分地区其实是重复犁地，所以，增量可能并不可观。

我们的焦点在哪里？

很遗憾，消费类我们也看到了一些泡沫，比如几千人的股东会，大家争抢着买某种商品，这似乎是一种通胀预期引导的正常行为。但是历史经验是，最好反着看，比如有人抢酒的时候，你抢黄金，有人抢黄金的时候，你抢废铜烂铁。这只是个比喻，不要有过多联想。

恭喜价值投资者的是，我们希望医药板块在最近能够一个个进入我们的估值体系之内。其实医药一直都太贵了，个人觉得没有什么比老龄化更加让人笃定。而我国医药行业，在我看来依然是萌芽状态，大量创新药依赖于国外医药企业，导致了看病贵。芯片尚可国产替代，有些药，真是仿制都难。所以，我们集中于这个领域，并且希望不要被太多其他的投资人看到或者炒作。有时候过高的股价对于上市公司也是一种伤害，他让原始股东无心经营，整天牛皮。A股很多企业就是高估值导致员工套现冲动，从而毁坏了核心竞争力。