七家企业暂停上市，这是一个信号，信披将更加严格。投资人是否可以准确避过雷呢？今天我们就来谈谈造假。

如康得新和康美药业，小投资人提前避险是有难度。我们不看好这些股票，但是我们不看好大多数来自于行业观察，比如个人不喜欢传统药，所以康美药业和步长制药我们一直都敬而远之。但是如果让我观察康美药业的报表，个人也觉得很难发现问题。原因在于，所有报表中一个科目本不应该出现偏差，那就是——货币资金。

识别康美药业、康得新在哪个财务科目造假？

货币资金要出现偏差，CPA、上市公司和银行需要至少两方合作一起才能造假，在货币资金这个科目中，银行存款余额是要函证的。注册会计师一个函证过去，银行按道理不应该刻意隐瞒账户余额（银行系统在我国本身具备很强的行业优势，他们没必要为你个企业造假一起背黑锅）。

所以康美药业和康得新，康得新存款差122亿，康美药业存款差300亿，这让投资人防不胜防。当然对于康得新这样的标的，投资人可以勉强从报表得出一点点迹象。我们看到2018年年报，银行存款153亿，但是短期借款60亿，我们曾说过银行存款和短期借款双高会引起一定的怀疑，但这仅仅是怀疑。

而对于康美药业，我们发现他们的财务人员不是水平太低，从迹象看这是个很有水平的财务人员。因为其“差错”结果导致了康美药业净利润增加，并同时拉高了康美药业的经营现金流量。财会都知道，这两点相互印证，你就很难形成警觉。但是注册会计师函证货币资金是可以发现这个问题，因为没有货币资金科目的配合，你又要有净利润，又要有现金流，简直有点天方夜谭。

而关于亨通光电，我们曾讲过报表科目的关注点。那就是预付账款和其他应收款。这里尤其是其他应收款，我们一直强调金额太大往往意味着实际控制人占用上市公司资金。当然这种占用和康得新那种直接划账户上去的不同。这是通过一种复杂的关联交易模式。这一次夏草发难亨通光电，内容很多，实际上就是怀疑，那些定增进来的资金，通过预付账款和其他应收款，重新给参与方打了回去。那些机构定增获得股份，但是资金却依然从上市公司掏走占用。

而关于欧菲光。很多人聚焦于欧菲光是不是财务大洗澡，计提准备的疑问。不过个人的观点和大家并不相同。欧菲光如今的财报表现出的问题，不是财务大洗澡，而是现金流不足。数据显示欧菲光账面上货币资金只有20个亿，但是短期借款有76个亿。流动资产212亿，流动负债222亿。这个结构很不好，令人很不舒服。

上面内容篇幅比较大，我们就直接说几点关键注意事项：

1、货币资金和短期借款双高是怀疑财报造假的一个理由，但是总体上货币资金的可靠性依赖于年审CPA。普通投资人并没有太多办法。

2、资产项目的问题往往多于负债项目（如果你作为债主函证你的债务人，他们一般不会填写虚假的数字，因为数字填少了，你不乐意，数字填多了，欠债者不乐意）。而在资产项目中，预付账款和其他应收款容易使得上市公司资金出现体外循环。

3、如果货币资金是确定的，那么大多数企业问题出在存货和应收账款。体现为不存在的存货，和不存在的应收账款。而没有货币资金的配合，造假往往提高净利润，但是没有配合的经营现金流量的增长。

4、商誉和无形资产金额庞大的企业，要怀疑其将费用资本化是否为增加利润，这样资产增加，利润增加（恒瑞医药研发投入很大，但是其无形资产仅仅只有总资产1.17%，连续多年其所有研发都是作为费用计算，而有些公司，巴不得将所有研发费用都变为无形资产来制造利润）。

财务识别造假方面并无止境，但是康美药业算一个比较严重的点，有可能逼着中国的安然或者《萨班斯法案》会出现。投资人静观其变。