A股主要风险，由内因转化为外因，事情变得复杂起来，虽然说特朗普贸易战政策如果失败，而且在美股表现出这种失败，并让美国人更加悲观，进而延伸到美国各个方面形成转折点。这样有利于改善我国的外部环境，然而一切都需要时间，如今的时间，依然是煎熬的，不过好在，如今煎熬的成员是全世界。有人开玩笑曰：“悲伤的路上A股并不孤单”。

在实体经济中，有些地方依然还有一些令人担忧，但是一些迹象正在改变。有部分零星细分行业出现了产销两旺，应该得益于如今宽松和税收方面的调低。

内贸方面，部分低值消费品开始有所起色，由于原材料上涨预期明显，囤货的意愿加上换季，或者是双十一的临近，生产商正在及时出清。加上宽松的资金实际上还是对经济有所影响，既有涨价的影响，也有资金流动性松紧的影响。所以周转的确在加速，从江浙的一些信息看，囤货周期比较长的生产商都获得了不错的出清。当然，内贸的产品和外贸的产品并不出自同一细分。

而外贸方面，顺差进一步增加，原因在于由于特朗普的贸易战，反而使得国外生产商销售商具备了囤货意愿，因为很明显加关税之后成本将有所上升，而产业转换并没有那么迅捷。一个轻纺产业从江浙搬到云南或者搬回美国，都是一个漫长的过程，需要厂房，员工，管理人员的各种整合，还具有很大的转移风险。所以眼下囤货是一个企业自发的理性行为。而如今又有降低进出口关税的动作，这样就使得出口端产品的竞争力进一步增强。

这里面个人要反对一个错误观念。有人认为降低关税，增加退税，大量出口是伤害本国利益的，他们甚至想要让中国追求逆差，本质上我是不赞同的，在稀土上我们也说过这个话题，稀土虽然便宜卖了，但是如今稀土整个产业的底层在我们中国手里面，我们有定价权，包括有中国矿产商在刚果金，索马里收购了钴矿。这都是产业优势带来的附加好处。只有你的产业优势在，你才可能求更大的进步。

我们中国强大的不是高科技，而是完整的产业链条，比如一双袜子，设计，机械，机修，挡车工，印染，定型，包装。一整套流水线都有分工的从业者，那么任何一个环节单一输出到另一个国家都是不经济的。所以保持产业优势，保持出口市场份额很重要。即使减税，即使增加退税，都要保持。（我们这个理论支持见《国富论》第一章）

要清晰的了解，中国还是制造业立国的，房地产业再怎么蹦跶，基础还是在制造业。而制造业最大的成就，就是融入全球化。单靠本国消费，很难有更大的空间。

至于A股，金融支持实体经济，其实就是支持制造业，所以未来制造业将依然是产业政策的支持方向，如果股息率能够满足你的需求，你实际上没有必要去在乎股价。一家10-13倍市盈率的消费类，每年四平八稳的业绩。这不就和存银行一个样子吗？你去计较股价干嘛！只要稳稳的抓着，每年的分红就是利息。定存不能随便套现，股票还能随时套现收回。所以投资人最终的落脚，最好不要在股票的差价上。