今天市场又跌了，并且医药股出现了快速的下跌，智飞生物、美年健康等股票跌停打击了市场人气。目前来看，医药行业的大检查会对医药的生产和销售有一定的影响，但是，中国人不会因此得病而不再吃药，所以从这点来看，医药与白酒不一样，属于刚需，白酒出了塑化剂事件之后，茅台还翻了十倍，那么这次是否会有一批医药股在经历了今年的下跌之后，5年后出现一批十倍牛股呢？让我们拭目以待。   

最近有很多人担心美元升值对于A股有影响。强势美元源于美国经济数据太好，所以很多人认为美联储加息缩表是祸害世界，实质上，从本源上说，这也是一种利用美元利率的正常的对经济增速进行控制调节的行为，2008年美国开启了直升机撒钱，那么如今必须有所回收，这算是为未来预先的货币政策调整准备一定的空间。谁都知道，危机来临第一时间就应该用宽松政策，而那个时候突然发现，美联储手上有大量资产，利率还在零附近徘徊，那么就没有什么可以抵御危机的了。所以，这属于一种手段，一种建立缓冲带的手法。实质上，这就是还债。

最近几年美国经济走好，特朗普表现异常活跃，人人都以为是特朗普经济政策靠谱，实质上，美国金融的基础是奥巴马时期打好的基础，奥巴马时期推出了《多德弗兰克法案》，意在加强金融机构的监管，防止出现2008年这样由于金融机构信奉大而不倒而普遍存在的道德风险问题。重新从根本上恢复商业信用。从而为特朗普时期放松监管，释放金融活力提供了空间。所以压制经济繁荣的手段，大多数都是为了未来的金融空间。这，就可以类比为奥巴马的制度投资。

同样的，我们投资人要明白一个道理，世间有些股票，外部环境变化，必然不适合生存，失败是很有可能的。但是另一些公司，比如医药股其本身是兼备成长性和安全性的，所以短期的价格压制，或者说一段时间的下跌，实质上是为未来腾退空间。

所以当周期性企业在努力的消减债务，科技企业努力研发产品的时候，我们就认为这家企业在为未来做储备。体现在现金流量表上面，投资活动现金流量净额体现为流出，然而进一步的，你要看投资活动现金流量净额的流向，他流向的领域是科研？是固定资产？是投资性房地产？是机器设备？还是企业并购？这些具体事项又占了投资活动现金流出的多少比例，找到那个占比最高的投资事项，看这个事项是否能够成为你投资这家上市公司的理由。

而同样的，资产负债率要体现合理，我们看到过很多资产负债率高过50%的股票，负债的特点，就是透支了企业的未来，虽然很多理论模型都支持企业应该多负债，因为杠杆能够撬动更大的经济规模，但是实际上现实中债务并不是可以如理想模型那样随意获取。

换个角度，如果资产负债率低，说明未来可以借到钱的空间更大，如果未来遇到了风险或者遇到了好的投资机会，则企业可以释放更大的成长性和安全性。   

所以谨慎投资人喜欢一类企业，通过现金流量表观察，体现为较高的投资活动现金流量净额的流出（对外多投资，最好是高质量的投资），体现为较高的筹资活动现金流量净额的流出（当然流出结构倾向于归还负债），体现为经营活动现金流量净额的流入（体现为主营业务流入为主），这个企业的发展阶段都是十分明显的，如果不考虑意外，长期投资者应该可以通过长期持有获得收益，   

第一只外国私募已经不惧市场调整，满仓进场了，但是人还在等待市场走出底部。而长期投资人，不要仅仅盯着眼前，要了解未来的空间，股票是看未来的游戏，说简单了，这就是“低买高卖”，说不简单了，你又如何知晓如今的价格是低还是高？所以，时而顺流而下，时而逆水行舟，全凭一个人冷静而独到的分析。最好，能有自我的分析体系。莫要过度依赖他人。