今天市场出现了普涨，主要是与国务院常务会，释放了全面宽松的信号有关。这次不仅提出积极财政政策要更加积极，还指出稳健的货币政策要松紧适度。从历史经验来看，每一次货币政策从紧张到宽松，都会出现股市的拐点，比如2004年，2008年，2014年都是从严罐到宽松，导致后面出现了一轮牛市行情。

昨天股市已经开始放量，表明是有新的资金进场迹象。所以，我认为市场的流动性拐点已经到来，政策底也已经到来，股市将逐步摆脱之前的低迷状态，所以，我们看到了今天股市出现了全面普涨既属于超跌反弹，又有流动性改善预期的因素。

宽松的货币利好周期性板块。2008年在经济面临下行压力的时候，全球开始宽货币。当时是铁路基建最先上涨。这次仍然是利好建筑，地产，金融，农林牧渔等周期类股票。

当然，如果单从技术指标来看，沪指的反弹压力在3008点的下跌缺口附近，如果沪指反弹能回补这个缺口，表明下跌已经结束，底部已经形成，否则仍然有可能二次探底，所以，从技术指标来看，市场底部承认与否，还要观察，未来最大的风险，仍然是中美国际贸易争端的不确定性。

有一点经验性的认知与大家分享，当然并非完全准确，当市场稳定的价值股和强势股开始频繁调整补跌的时候，底部将逐渐清晰。如今不管是长生疫苗事件带动也好，估值过高也好，大健康类的股票的确开始进入了调整期，这应该也是市场诸多板块中最后一个需要调整的板块，市场在底部的时候。一般大多数股票的估值会趋向于同一水平，而忽视个股的成长性和特异性。这就是熊市下跌接近尾声的标志。

如今好几只股票已经可以用股息率来衡量，通过业绩获得的长期回报已经超过债券，美中不足的是，这一类标的里面很多是单一年度的利润，也就是说现阶段的利润不具有持续性，还有一些企业的资产负债率过高，这样其利润实质上也具有波动性。如果去除这些影响，在A股的路桥板块，比如高速公路和港口有一些标的已经达到了这个水平。比如山东高速，宁沪高速，皖通高速。当然这部分标的大多数的时间，投资人都是将其作为固定收益类类似的股票，但是从长期稳定性来说，这一类标的应该是越便宜越有价值。当然，投资人要关注其主营变化，和高速公路的收费年限问题。

另外，第二个比较可观的板块是化肥农业，这些企业比如沧州大化，新希望，这一类标的对于能源价格是有敏感的，但是总体上，由于国际贸易摩擦的加剧及国内通胀潜在的抬高可能，他们还是具备一定的价值，当然风险也明显，主要是上游成本和下游的竞争，毕竟他不是一个壁垒高的行业。不过如今比较便宜，可以适当关注。

再者，汽车配件领域有一大堆的标的也进入了冷静期，这源于市场对于汽车需求的看淡。但是这里面一样也有不错的标的，比如威孚高科，我们认为购车的需求还是稳定的，如果贸易战进行，一些车辆将重新进入关税名单，对于国产的配件需求还是有提振的。

最后，个人觉得还有一些行业估值合理，但是业绩未来的确定性可能更加扑朔迷离。一个是煤炭开采了，市盈率已经相当的低，一个是发电及电力设备，还有一个公共交通，个人认为这一类标的比较分散，不宜一一对比，好消息和坏消息都有。

以上一点个人看法，市场认为通胀要到来了，很可能是对的，但是也存在不确定因素，很多时候，我们看不到市场的全貌，货币和财政的水龙头经常会调节，若是下一次调节方向又改变了，投资者的认知也会跟随改变。