有句话，“是底不反弹，反弹不是底。”一个历史性的大底部，就是绝大部分投资人认为市场还要跌，看上去总是不像个底部。现在，已经有很多投资人洗手不干了，市场中成交稀少，股票类资讯关注者寥寥。   

当预期走了另一个极端，底部也就到了。如今目前投资人极端的看法正是接近底部的表现，当所有人都看空，突破了一定的常识，市场也就有了转机。   

如今的市盈率实质上已经很低，上交所统计的平均市盈率是13.9倍，深交所是24.65倍，其中深交所主板16.88，中小板28.88，创业板38.81。即使如今你套用价值投资格雷厄姆的谨慎估值法则，低于15倍市盈率，买入，如今上交所也已经到达了可买入的范围。   

而更具备成长性的深交所相关股票，我们可以考虑PEG的方法，也就是市盈率等同于增长率*100为合理估值。用这个方法你也可以找到很多符合逻辑的标的，而不用再去考虑更多的宏观项目。   

格雷厄姆的估值方法过于谨慎是因为其主要研究时间段在美国大萧条期间，几个世纪才一见的大萧条的确很恐怖，所以格雷厄姆的估值里面充满了谨慎，然而如今并不需要过于谨慎，因为我们还在保持GDP的稳步上升。《经济学人》最新6月份对于中国预判的2018GDP增长值区间是6.4%到6.8%，2019年是6.1%到6.9，平均GDP2018年是6.8%，2019年是6.4%。CPI2018年预期2.3%，2014年2.4%，经常账户占GDP比重2018年比重是1.1%，2019年是1.0%。   

我们发现无论是GDP还是CPI实际上都是相当稳定的预期，经济学家或者权威机构并没有认为中国实体经济的内核有所改变，当然这些数据反应了一些细微的变化。比如GDP可能增速会逐年趋缓，而通胀在最近一两年将略微提高，对于外贸的依存可能会逐步降低。这些都是一个大趋势长周期上对于一个国家的判断，并不影响业绩增长，也不影响未来预期。   

既然经济预期内外都认为是稳定的，那么如今的低市盈率你是否也该参考一下？作为你持有的一个参数。市场已经很明显进入了一个廉价的底部区间，我认为很多价值投资人一定在此时不停的出手买入，年初查理芒格也说他已经找到猎物，当然他们不会告诉你猎物是什么，但是的确，外资总体上是在流入和买入。   

上面既有数据，也谈了未来的预期，未来和过去是关联的，我们从过去看未来，没有危险的迹象，股市是实体经济的反应，未来必然也会回归到本源，现在就是底部的概率极大。