早上好，昨天A股市场小幅回调，上证综指险守2900点。市场连续几日的反弹，成交量并未放大，而盘中一些概念股活跃市场，也未能给股市带来增量资金，在存量资金博弈的背景下，成交量迟迟不能放大，使得股指在低位持续徘徊，难有机会突破当前整理区间。虽然大盘出现明显调整，但种业、稀土等近期的主流热点依然表现强势，尤其是龙头品种则再创历史新高，但其他非主流品种则出现了明显的回落，说明存量资金对于这些主流板块的呵护。市场震荡的本质在于指数上下波动空间有限，横向运行为主，投资者无法消除大盘的震荡，但可以回避震荡可能带来的风险。维持局部热点继续唱戏的观点不变，但提醒要学会战略关注新的局部热点的诞生。

市场回顾：周四A股三大股指集体低开，随后走出下探回升的走势，创业板指一度跌超2%，尾盘股指跌幅收窄，沪指收盘险守2900点整数关口。市场成交量依然低迷，行业板块多数收跌，石油板块逆市大涨。截至全天收盘，上证综指收报2905.81点，下跌8.89点，跌幅0.31%，成交额1971.06亿元；深证成指收报8943.35点,下跌67.01点，跌幅0.74%，成交额2564.36亿元；创业板指收报1485.24点，下跌12.65点，跌幅0.84%，成交额791.21亿元。盘面上，次新股午后异动，招商南油、三角防务、中简科技、日丰股份、泉峰汽车、蔚蓝生物、惠城环保涨停。农业股继续走强：敦煌种业、登海种业、万向德农、蔚蓝生物、金河生物、农发种业涨停，丰乐种业、荃银高科、新农开发、大北农等涨幅居前。油气概念大幅拉升，惠博普、贝肯能源、石化机械、中曼石油、洲际油气、潜能恒信、博迈科涨停，通源石油、恒泰艾普、石化油服、泰山石油等涨逾4%。

技术分析：周四沪深股市在题材股的带领下一路单边杀跌，但尾市又一次受到神秘资金的眷顾而暂时虎口脱险。市场处于底部区域，箱体震荡的过程没有结束。周四大盘下探后缓慢反弹，下跌和上涨过程中放量不足，市场仍然处于一个不稳定的震荡状态中。日线图上股指已经五连阳，周五会有一定的调整压力。近期从国债逆回购和SHIBOR利率走低来看，市场不缺资金，MSCI及富时罗素的扩容配置为市场带来了充裕的增量资金，而且今年还有几次扩容机会，充足的流动性和权重股的低估值状态是市场的安全边际，事实上目前大盘被夹在3052-2986以及2838-2804这两个缺口的空间内上下两难，既然这样，只能在这个区间内维持反复震荡的格局。整体来看，沪指从5月6日跳空暴跌以来，已在缺口下方横盘了将近4个星期。历史数据显示，缺口下方横盘太久而不下跌或者重心微微向下，往往有可能是多头要酝酿‘岛型反转’，即以上跳缺口的方式回补下跳缺口。不过在我们看来，这次要出现‘岛型反转’是存在较大难度的，至少有一个必须的条件，那就是消息面出现超预期的重大利好，而在超预期利好兑现前，沪指又不能有明显的上攻动作（这几天上冲动作是比较明显的）。6月10日前都是密集的时间窗口区，很可能在消息面上出现重大变数，而这种变数将决定股市的中期趋势，所以在变数发生前，股市不会做出方向性的选择。而从短线来讲，上证指数能够连续5个交易日收出阳线（其中4天收涨），是最近两个多月所没有的，具有一定的积极意义；5天线与10天线交叉以及MACD见红，也算是一丝多头的信号。不过最大的问题还是量能严重不足，这就决定了盘整格局一时半会儿还不会结束。

综合分析：沪指在过去五周连阴之后，本周终于产生了反弹行情（周五只要不暴跌，周线收红就无悬念），但反弹中的交易量尚不足以形成攻击性的动能，因此目前指数处于上不去下不来的尴尬处境，观感无疑是弱势的；但如果从沪指上一波超过30%涨幅的角度观察，这一波10%左右的下调行情，若能在此位置获得支撑，等待契机继续上行，那就应该是一种强势的整理，因而今年行情至此，仍可判断为属于强势的。这就像我们常听到的关于A股不能反映经济高速增长的现实一样。从市场整体的观感上说，A股多年来投资与回报的不成比例实在有些令人失望，但从年K线上观察，这个观感实际上并不符合实际，沪指至今仍走在一个标准的上升通道中，尽管近几年波动性更大了，但趋势并未改变。考察市场时间的长短，对市场的判断就会大相径庭。