上周五，市场在出了股指期货交易松绑的利好之后，富时A50期货指数应声大涨逾2%。但是，回归到本周一的A股市场，指数又呈现出高开低走的节奏，这与上周一社融数据超预期之后市场的走势如出一撤，也再次证明了在量能没有充分进场的背景下，盘面仍然维持震荡调整的态势，很难实现有效突破。

我们反复给大家强调的量价、MACD双背离成为技术面上，这一问题最好的体现。

今日，盘面上仅有农林牧渔板块飘红。另一方面，受政治局会议重提房住不炒的影响，周一房地产、银行和家用电器等权重股的持续杀跌令资金情绪全线走弱，二这种情绪传递至周二盘中，则进一步引发资金调仓，近期高位股成为市场杀跌的主要方向。

尤其在午后，sz002547(春兴精工)跌停引发一轮高位股下跌，sz000070(特发信息)炸板，市场在元旦后罕见出现了跌停板（68家）比涨停板（47家）家数更高的局面。市场人气开始从过去两周强行维持高位横盘，有急转直下的态势。午后券商走出反弹，这一点确实我们很好地做出预判——券商仍然是目前市场借力最好的发力点。但可惜的是，券商股只有中信建投艰难封板还未果，之后整个板块也形成回落。

指数无法得到题材和资金的支持，开始重新选择震荡下行。但我们认为本轮回调的深度不会太超预期，市场没有核心利空，仍然是以资金调仓为主。

以周一领跌的地产板块为例，很多朋友今天留言担心地产股崩盘对指数构成影响。事实上大家看到的是在一天的下跌后，周二地产表现出了强势。消息面， 4 月份政治局会议再次提到“房住不炒”，使得市场对房地产调整升级的担忧开始加剧。在中.央.定.调之后，各.部.委也存在出台相关政策的可能性。虽然 3 月份经济数据超出市场预期，但主要依靠基建和出口带动的经济数据企稳，后续经济数据企稳的力度和持续性都面临考验，未来几个月经济下行的压力依旧存在，这也与中.央.政.治.局.会.议的定调基本一致。

所以这个时候大家反而要思考一下，如果房地产调控大幅转向趋严，房地产调控对经济的传导效应将会显现，经济下行的压力将会明显加大，这与中央“稳经济”的目标不符。因此，未来房地产调控难以大幅升级。当前无风险利率上行，且没有新的政策、事件或者经济数据的刺激背景下，短期估值回落在情理之中。

但从中长期来看，估值底、政策底、经济底、市场底均已经出现，市场大方向向上已经较为明确。短期市场的调整将是比较好的建仓机会。我们最后说一句——你能看到的所有利空，要么无法影响中期方向（比如地产），要么仅仅是中期利好的副作用（比如股指期货开闸），在这种背景下，大牛市思路不改是最正确的选择，短期市场调整以资金调仓为主要基调——这里面权重股在周一的领跌就是最好的证明。而一旦大资金完成调仓，则将开启更猛烈的上涨，因此，珍惜并且重视这一轮回调的机会。不要下错车，这是大家的核心使命。