​​周二A股三大股指呈现小幅震荡之势，沪深两市股指集体小幅低开之后，沪指全天均在平盘线下方维持窄幅震荡走势。盘面上，高铁板块领涨，天然气板块午后拉升，汽车整车、新疆板块同样涨幅领先，军工、有色金属板块则跌幅靠前。全天成交量开始缩小（沪市全天成交1233亿元）。整体来看，从降准时间点看，1月降准是符合预期的，短期而言对市场的风险偏好会有一定修复，尤其是春节前流动性压力有望得到一定缓解。更大的机会来自于春节后，节后流动性会改善。从国内政策看，更为宽松的政策有利于对冲市场较为孱弱的情绪，沪指2450点的政策底较明显。从外围环境看，美股有可能会出现盘整，暂时结束前期快速下杀局面，外部因素也在向积极方向迈进，这都有利于A股风险偏好提升。因此，春季躁动仍存在较大可能，但是反弹力度可能较往年弱很多。当前投资者更应乐观向前看，叠加数据空窗期，把关注点聚焦于经济重构、流动性改善等维度，积极布局“暖春”行情。

周二A股全天窄幅盘整，上证指数报2526.46点，下跌0.26%；深证成指报7391.65点，下跌0.12%；创业板指报1263.51点，下跌0.36%。盘面上，交运设备、港口水运、高速公路等涨幅居前，而贵金属、通用航空、航母概念等跌幅居前。技术分析：今日市场延续震荡走势，相对弱势。由日线级别来看，上证指数基本保持住了前期放量上涨取得的高位。但当前位置运行乏力，上方均线压制作用较大，好在下方支撑较为有力，预计后市短线震荡为主。观察5日均线仍保持上行趋势，后市行情仍可保留期待。尤其是技术指标MACD已进入红柱区域，市场多方已有控盘迹象。结合KDJ来看，金叉效应仍在延续，无论是从国内政策层面，还是从外围环境角度看，当前股市风险偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700点一线。从技术形态上看，30日和60日均线将形成短线压力，预计沪指短线继续围绕2550点震荡的可能性较大，创业板市场短线围绕1280点蓄势整固的可能较大，而中线行情则仍需关注调控政策的推进情况、社融等金融数据企稳等不确定性因素的明晰。

综合分析：降准并非短期最大的利好，管理层督促银行加强货币政策传导才是切中要害。“政策底”预期进一步夯实，继续慢慢布局春季行情。当前A股整体估值处于历史底部区间，股权风险溢价接近历史顶部，从空间上看蕴含机会。并且，A股目前处于政策底向市场底传导过程中，市场阶段性见底信号已经出现，市场呈现较强的反弹迹象。

热点展望：行业配置继续关注通信、券商、建筑，中期配置科技成长+大金融行业配置。通信方面，5G产业链受经济周期和政策波动影响较小、确定性较高；券商方面，资本市场改革在2019年经济工作中重要度显著提升；建筑方面，2018年11月、12月基建项目批复力度加大，市场已有降息预期，建筑业成本端对降息较敏感。中期配置思路，仍是科技成长（通信、军工）+大金融（银行、非银、地产）。