各位早上好，今天是2019年4月24日星期三。

最近一段时间，从我观察的领域和角度来讲，大家争议的比较重要的点就是所谓政策风向的调整和变化。已经有人提出来叫做“政策顶”。在这个时间节点提出所谓政策顶的概念，我个人也是没有办法苟同，如果以刺激性政策力度作为判断标准的话，确实在未来几个季度当中会比去年四季度和今年一季度减弱，但是这并不是一个顶，因为后续新增的政策还会有很多。

昨天晚上有趣的消息有两个，第一个是央行的辟谣。媒体有传闻说4月25号将会定向降准，央行说这是谣言，之前也传过一次，那次是满世界刷屏，还在一些媒体的报道、自媒体的报道中都出现了。

但昨天所谓定向降准这事压根没人知道，就是一个没有被人发现和知觉的谣言，央行居然也出来辟谣，这事有点诡异。因为大家知道4月17号的时候，国务院常务会议曾经有一个明确的说法，叫做要针对中小企业，抓紧建立对中小银行实行较低存准率的政策框架。是不是也就理解为定向降准，那么市场根据国常会这样的表达来做出一个正确判断，好像也是正常的。所以央行辟谣我觉得挺有意思。 

到底整个的政策指导思路听谁的？我们觉得姑且放在一边，很多人说政策顶，我觉得不是，后面还有几个政策其实都已经比较明确在推进了，我们这里给大家梳理一下。

第一个是针对汽车家电的消费促进政策，发改委已经做了明确表示，只是政策力度是不是真的要全面放开，不知道。但是汽车家电、新型电子产品的以旧换新，鼓励消费的政策措施是确定无疑在推进的。

第二个就是更大力度的减税降费依然在路上，这是昨天国务院会议中提出来的一个政策的方向。 

第三个就是针对民营企业发展的困难问题，在国务院会当中明确提到要解决民营经济发展空间的问题，要解决民营经济是呼吁很久的市场公平的问题。

第四个就是基础设施建设的力度并不会减缓，我们今年新发的地方政府债券，持续时间不会是仅集中在一季度，应该会延续到全年，这是一个长期基建的布局。这种布局也不可能见顶，也不可能因为一个政策表达的风向变化就出现了一个大的转折。

第五个非常重要的就是中美之间的贸易谈判很快就会有相关的结果了，所以这些政策累积在一起，我们不认为政策是顶，而且未来的政策措施更多的是结构性突破体制瓶颈，突破发展障碍的这样一些措施。

今天内容的核心就是一个点，当市场出现短期调整的时候，恰恰是我们选择战略性布局，建仓耐心持有的好的格局。价值投资某种来讲是一个很痛苦的事情，但是你只要秉持好行业、好公司、好价格，那么最终的投资回报会非常多。

我最近一直在讲在市场下跌过程中，不妨开始您的指数定投，我们当然从另外的角度来讲不用关心每天具体的涨跌，但是大家可以看一看，昨天在指数下跌过程中，50指数其实是率先翻红的，这背后的含义是什么呢？不存在政策顶，但是存在政策的微调，对于投资人来说，当快牛、疯牛变成了慢牛和长牛，当然是件好事了。