各位早上好，今天是2019年4月16日星期二。

昨天晚上，比较重要的央行货币政策的一季度的执行报告出来了，各大解读已经比较多了，我这里就不去具体讲那些细节了，把这些重要性的阶段给大家来讲一下。第一个结论，对比于去年四季度的货币政策执行报告，一季度的报告明显对整个经济运行形势的判断，比之前的悲观状况明显改观，

具体文字描述我就不讲了，大家自己去翻两个季度的对比。总体来讲经济形势比去年要企稳了，包括金融市场的趋于活跃，在央行看来经济形势压力最困难的时候，从报告对比较来讲已经过去了，这是第一个。第二个就是当我们看到3月份的金融数据爆棚式的增长之后，央行反而开始要考虑收一收骨头，大概的表述方法就是管好货币供给的总账本，这个词是去年三季度有的，到今年一季度又出来了，所以我们叫做总闸门管理再次重出江湖。 

第二点明确一点，就是经济形势由于最坏的时候已经过去了，所以货币政策在一季度这种意料之外的异常飙升之后，未来二、三、四季度的整个货币政策或者货币供给或者放水量都会管住，这是两个比较重要的核心判断。 第三个点其实比前两个要弱一点，大概意思就是还继续做结构调整。民营企业融资难的问题，我们要去解决等等，其实核心的报告就这三点。

我觉得这样来理解这件事情的正或者反，总体宏观经济形势压力最大、最坏的时候已经过去了，这是正。反，我们期待的比较猛的急救、一些政策措施，可能力度没有想象那么大，这是对于整个宏观政策的一个研判的阶段。 

回到资本市场大家比较关心的话题，市场到了这样一个位置，也会出现两大变化，第一大变化就是之前那种题材股恶炒的状况阶段性的终结了。 原因就是那是生命阶段，那个时候你怎么着都能忍到今天这时间节点，到市场重新到3000点上方之后，经济基本面开始转好之后，过度的呵护将会消失，这是第一个变化。

第二，作为投资者来说，一定要注意，现在市场的主线是经济开始逐步的复苏了，这是我们要抓住的最核心的底线，那么在这种核心底线之下，题材股、妖股千万不要再碰了，如果您现在还要靠消息去炒股的话，建议你宁可不去做个股，去买基金。 

如果你一直喜欢炒妖股，喜欢追涨杀跌，喜欢跟着题材，喜欢两三天就换一支股票的话，我建议您最近一段时间最好不要买股票。 经济基本面的复苏会带来中长期战略的提振机会。 这个机会是属于回归价值投资，回归理性投资的一些投资者。

大家回到昨天的盘面中，你可以翻到指数板块看一下，率先下跌的是题材股为代表的一些板块。上证综指是最后被拉下来，唯一保持红盘的指数就是上证50，某种来讲就是我们讲的大盘、蓝筹和经济周期复苏相匹配的一些品种和板块，这是一个非常明确的市场的信号。

我们会认为现在的市场格局和危机之后的经济复苏，所带来的战略性投资机会是非常匹配的现象。历史上曾经在09年，再往前数的话，06、07年那波牛市的前期都是比较相似的，不要因为短期市场的走弱，就对战略性的机会丧失，反而现在这样一种状况，我觉得是整个调控政策水平明显的提升。这样一种调控，防止经济过热，防止通货膨胀出现，同时也防止由于市场变成了疯牛和快牛迅速的终结。整体来讲，到目前为止，从去年三季度开始，我认为对调控政策这一轮的水平，是我观察到的最高水平的一次。

各位一定要记住这句话。在这种过程当中，其实我们会酝酿更好的投资机会，而不是因为短期的涨跌就丧失信心，在那里跳脚。