昨天因为中兴通讯涨停的带动之下，5G板块成为整个盘面当中唯一的热点板块。昨晚到今天消息面上内容挺多的，几个内容跟大家沟通一下。

第一个是茅台，市值破万亿之后，昨天发布了业绩大幅度增长的公告，年报的业绩真的挺好的，公司公告的分红每十股140块钱，听起来挺不错，这样的话你持有一手就是一百股，一百股就可以拿1400块钱，但这是表象，关于茅台这件事情我自己有一些个人看法，不一定准确，各位一起来探讨。 

我觉得首先茅台确实代表了中国独特的价值投资的理念。作为个股投资来讲，确实是非常好的投资标的，我身边也确实有大量的机构投资者，包括个人大户投资者是长年持有茅台，提到茅台之后就特别兴奋，吃饭喝酒的时候都是必喝茅台。从它的业绩回报也好，稳定增长也好，供不应求的市场状况，包括品牌溢价也好，确实是一个非常好的投资标的。这是第一点。 

第二点，但实际上对比现在的股价来说，股息率其实很低，股息率其实只有2%左右。这样一个水平，其实说明什么？拿它的股息红利回报的话，还不如存银行的回报高。当然由于公司本身的投资价值，也不能单看分红的比例，从公司股价连续不断上涨来讲，确实还是一个比较好的投资标的。但是它也表明了中国企业一个特征，哪怕是像茅台这样非常成熟的企业，赚到的钱你为什么不痛痛快快给投资人多分一点，我觉得也是中国市场的第二个特色，但这个特色的就不是那么好的特色。 

第三个，跟茅台有关，又跟茅台没关系，就是回到资本市场中来。

经常会有投资者跟我讨论这样一个问题，他说马博士你经常在讲经济基本面，请问中国股市哪一次的大涨和哪一次大跌跟经济基本面有关系？这问题后台经常有朋友来质问我，我今天正好顺着机会给大家解释一下。

毋庸置疑，资本市场和经济基本面的关联度是非常之高的，只是对中国市场而言，资本市场和经济基本面的关联会表现为预期，经济基本面的预期和资本市场关联度会更高。中国资本市场从来都是跟基本面相关的。

第二个，很多人说在中国定投指数是一个很傻的事情，在海外定投指数常年都可以上涨，在中国是不行的，这又回到茅台这个逻辑了，因为我们指数当中很多的品种都是属于没有代表中国经济发展长期前景的品种，包括茅台这样的公司虽然是很好的公司。但是它并不代表中国经济科技社会人文发展的未来，这一点我觉得也是毋庸置疑的。

换句话说，对于中国A股市场指数来说，我们现在指标公司带来的前瞻性是非常弱的，大量的国有最上游的钢铁、煤炭、石油为主的企业，包括茅台这样非常好，但是又不能够代表前景的传统型企业，占据指数当中太大的比重，这就使得指数不能够代表中国的未来，这是中国在做基本面投资在做指数投资时候很大的一个困境。

从茅台出发，我们应该期待中国未来的科创板能够有所改变，包括我们指标股的优化，能够更多的有前瞻性的话，这样才会有更大的一个代表性。 

对茅台我们是表达极度的尊重，但是对于广大的投资者，包括海外投资者在中国一买股票就只能买茅台，表示极大的悲哀。

最近这两天其实有几个非常明确的迹象，第一个，对于投机性的、游资性的、炒作性的行为正在进行严厉的管制，各位一定要注意，这是非常重要的消息！

微观方面各位注意，您手头的个股一季度、二季度的业绩压力都是挺大的，我要这里很郑重提醒大家，上市公司的业绩，个股的业绩和宏观经济的数据状况，现在严重的不支持所谓的牛市，大家要小心你手中的个股出现暴雷。

我们给大家的说法就是保住盈利，踏踏实实耐心的准备，做指数基金的定投，耐心的等待未来大行情的出现，还是那句话再次提醒大家，赚到的钱花出去了，用到了才是您自己的，重新投入到市场又亏掉了，那就跟你没有一毛钱关系了，我们投资市场的目的是赚钱而不是做游戏。