判断长期波动中主要的反转点是利弗莫尔所做的最重要的事情。如果他能在恐慌和繁荣来回交替的过程中只完成这件事，而且准确地判断出变更多空立场的正确时机，利弗莫尔知道，在接下来的这一两年里，市场将从最低点运行至最高点，而自己正是处于巨额收益滚滚累积的起始位置。至于为什么会这样，原因是十分清楚的。在市场恐慌的低位买进股票的人具有一定规模的运作资金。如果他能在接近繁荣顶端的位置卖出股票，那么他不仅会收回初始资金，还能获得巨额的收益。如果接下来他反手做空，鉴于取得的收益，他的仓位就会增加，如果能持有空头位置直至下一次恐慌，他就会发现自己的财富实现了巨幅增长。

当然，利弗莫尔在最低点买进的股票并非总能在最高价位卖出。当市场出现了一系列中级波动，并且开始接近重要的反转点时，利弗莫尔就会寻找机会更频繁地交易，因此，他经常在股价暴涨的过程中卖空全部或者部分的仓位。这种暴涨发生在市场的上行阶段中，或者也被称为抛售区间。利弗莫尔认为试图赚取最后一个点的收益不是一个好办法，因为许多事情都可能发生，而这些事情可能使最终的反转点较他的预期提前发生。利弗莫尔知道，所有的股票不会同时到达最高价位。在其他股票上涨趋势还没有结束的时候，一些股票在几个月前就已经达到了顶端。多头也许会像攻陷敌军防守的军队:股票可以一路大幅上扬，不加犹豫和回调。利弗莫尔知道

多头的主要弹药是资金，他也知道掌控和限制股价变动程度的整体形势;他还知道，虽然消息、统计数据和分红等很重要，但是最重要的是这些事件对于交易者思维的影响，以及进而诱使交易者和投资者进行买卖的程度。数以百万计的人们对于市场的想法不会影响到市场，能迅速影响到市场的，是他们实际的买进、卖出或者按兵不动。