结束亏损头寸，持有有利头寸

斯坦利克罗说过:“良好的交易策略必须是让你既能在上涨的市下跌的市场中同样获利。然而在很多重大的事件中，我们历经的市场几乎同时表现为既向上移动又向下移动。很多稳定的上涨趋势被别烈的价格回落所隔断，这些价格的下滑通过截出投机性多头头寸把上涨趋势快速隔断。市场在清理了这些止损订单之后又重新恢复原来路线。反之，很多熊市趋势却经历了同样剧烈的价格高涨。这些价格高涨通过清除投机的保护性买人止损订单，把软弱的持有者敲出其有利空头地位，然后又重新恢复熊势市场。”

他指出:逆行市场的震荡有着反复无常、极其剧烈的特性，这让保证金部门比以往更加受到人们不断地注意。当你接到曾熟悉的追缴保证金的通知的时候，你应该如何应对?

长期以来，斯坦利.克罗曾经很多次地与期货交易中的交易者谈到如何应对追缴保证金的策略。通常来说，大多数交易者对待追缴保证金的态度是非常矛盾的，而且并不统一。在这个方面他们需要指导才能作出可行的、策略性的反应。

催缴保证金通知有两种:新业务催缴通知与维持款催缴通知。交易所条例往往要求新业务催缴通知与新资金的存人相对应，而不需要通过清盘达到保证金要求。维持催缴通知则既能够与新资金的存人相对应，也能够通过减少头寸来达到保证金要求。维持催缴通知就是保证金催缴的最常见形式，很遗憾的是很多交易者在遇到追交保证金的要求时会不可避免地作出错误的决策。

为此达到保证金要求的选择有两种:投入新的资金或者减少头寸。在一般情况下，斯坦利.克罗并不赞成存人新的资金来达到维持催缴保证金的要求。催缴本身则是一个明显的信号,表示这个客户营运不好，或者至少一部分头寸业绩不好，毫无道理要用新钱去保卫一个没有盈利的头寸。

斯坦利.克罗认为，恰当的策略就是通过清理一部分头寸来减少保证金要求和降低风险程度。怎样能达到这一目标?你可以使用一种为成功的专业交易者所了解的简单并且基础的策略来实现这一目标。对那些按照市场定价表现为最大账面损失的头寸加以清盘(特别是在这些头寸与目前趋势方向相反的情况下)，可以通过结束有最大亏损的头寸达到减小风险程度的目的。通过保留那些与目前市场大趋势相一致的最有利头寸，甚至增加这些头寸(步步累进式手法)，可以维持自已的盈利潜力。余下的部分就是保留了趋势跟进头寸，清掉逆趋势头寸。这很明显地有利于最终的交易成功。

非常遗憾的是大多数交易者选择了结束其盈利的头寸、持有亏损头寸的策略。这种结束盈利头寸而维持亏损头寸的策略代价是非常昂贵的，这也是不成功的交易者通常采取的典型策略。成功的交易者所使用的技巧是结束亏损头寸，持有甚至增加盈利的头寸。