[皮海洲看股市]控制“三类公司”融资让融资更好地服务实体经济

为实体经济服务，这是股市融资功能的重要体现。尤其是在当下，由于受疫情影响，全球经济低迷，在这种情况下，更需要充分发挥股市的融资功能，以便更好地服务实体经济。为此，4月15日召开的金融委第二十六次会议明确表示，坚决维护良好的市场环境，更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能。

而在此之前，证监会也与4月10日核准5家企业IPO，同意2家企业科创板注册。一周批准7家企业IPO，这在近两年也是较为少见的。为此，有接近监管人士表示，有关部门在维护市场基本稳定运行基础上，继续坚持新股常态化发行，既不因各种因素暂停IPO发行，也不因各种因素降低把关质量，助力企业解决较为迫切的资金短缺问题，推动科技创新与经济发展深度融合，发挥好资本市场服务实体经济发展、服务维护经济稳定发展大局的作用。很显然，IPO步伐的加快也是基于服务实体经济发展的需要。

同时，有统计数据显示，截至4月20日，年内A股IPO募集资金1005.82亿元，上市公司新发定增预案预计募资总额达3994.93亿元，二者合计募资将达5000亿元，此举被舆论称为是加码守护实体经济，助力实体经济复苏。

确实，在实体经济面临困难的情况下，资本市场更需要充分发挥其服务实体经济的功能，也即是要充分发挥股市的融资功能，这就包括融资与再融资。所以，舆论称5000亿元融资助力实体经济复苏是有一定道理的。不过，我们应该看到，融资并不能简单地等同于服务实体经济，毕竟在A股市场的历史上，有不少企业进行了融资与再融资，但这些企业不仅没有发展壮大，有的企业甚至还将自己发展成了退市公司，退出了A股的舞台。因此，融资并不等同于服务实体经济，只有用好融资才是真正的服务实体经济。

所以，这里就存在一个如何让融资更好地服务实体经济的问题。如何解决这个问题？至少有这样几点是需要加以重视的。

首先是弄虚作假者不能融资（包括再融资，下同）。这种弄虚作假包括财务造假，也包括募资投向项目上的造假，比如，本来就没有合适的募投项目，但却在募投项目上胡编乱造，乱立募投项目，以期达到骗取募资的目的。这样的企业，其上市与融资的目的本来就不单纯。如有的企业上市，本身就不是为了企业的发展，而只是为了股东尤其是控股股东上市后的套现，这些企业上市后，并不是将精力放在企业的发展上，而是放在股东套现上。因此，这种企业就不应该让其融资，这种企业的融资就是对股市资源的浪费，并不能起到服务实体经济的效果。

其次是“不差钱”的公司不能进行融资。虽然从宏观上来说，企业差钱是普遍现象，但就一些IPO公司以及上市公司来说，却是“不差钱”的。比如，有的IPO公司，在上市前突击分钱，或上市后突击分钱，有的公司则存在大量的货币资金。至于上市公司，“不差钱”的现象更是普遍，一些上市公司有着大量的银行存款，有的上市公司则拿着几十亿、数百亿的资金理财，如2018年共有1994家A股上市公司购买了理财产品，理财金额(累计发生额)达3.65万亿元。对于这些“不差钱”公司，显然是不应该让其融资的，其融资的结果只能是一种股市资源的浪费。

此外，就是“败家子”公司不能进行融资。这里的“败家子”公司主要指的是已上市公司，这种“败家子”公司已经从股市里进行了一次又一次的融资，但却并没有用好这些募集资金，把募集资金拿去打了水漂。比如，有的公司拿着募资高价收购利益中人的垃圾资产，有的公司募投项目迟迟不能产生效益，更有的公司将自己的募资变成了闲置资金，最后被大股东掏空了。象这种“败家子”公司融资再多也很难提振公司的发展。

所以，要让融资更好地服务实体经济，就应该在融资上有所选择有所倾斜，即让那些有着较好发展前途的企业上市融资，让那些确实有着好的发展项目但又差钱的公司进行融资。相反，那些弄虚作假的公司，“不差钱”公司以及“败家子”公司，则应限制甚至禁止其融资，避免股市资源浪费，让有限的股市资源更好地支持实体经济的发展。