[皮海洲看股市]真正白马股不会爆雷？董明珠的说法并不正确格力电器也爆雷

随着半年报的披露，大族激光、东阿阿胶及涪陵榨菜等白马股的相继爆雷闹得市场人心惶惶。为此，8月4日晚央视财经的《对话》节目就白马股爆雷问题对话了格力电器董事长董明珠。董明珠就此霸气地回应称：格力100%不会爆雷，爆雷的白马股不是真正白马股。

董明珠是一位优秀的企业家，其对白马股爆雷问题的霸气回应显示了其本人对格力电器未来发展的信心。不过，董明珠又是一位“话题女王”，其不少言论与观点又都在社会上引起争论。比如，董明珠这次的“真正白马股”的言论，同样在市场上受到质疑。至少我个人是不认同董明珠的相关说法的。

在谈论白马股爆雷问题时，我是认同董明珠提出的“真正白马股”概念的。毕竟目前市场上的某些白马股，本身就是靠包装，靠弄虚作假而成为白马股的，在这方面康得新显然是典型代表。这种靠造假而包装出来的白马股，早晚有一天都会原形毕露，其爆雷是不可避免的。这种假白马股当然不是真正意义上的白马股。所以，谈论白马股爆雷问题有必要把这种假白马股剔除出来，而只关注真正的白马股。

但真正的白马股就不会爆雷吗？这个观点显然是值得推敲的。实际上，在本人看来，白马股爆雷是正常现象。比如，在企业的发展过程中，企业从小到大的发展可以保持一个高成长的态势。但当企业做大之后，要继续保持高成长就是一件不可能的事情，“爆雷”的出现也就不可避免。而且有些行业的发展是存在周期性的，在企业的发展过程中出现周期性的困难也是正常的事情。并且市场本身也是有起有伏，企业在某个发展阶段出现起伏也是正常现象。因此，即便是白马股，在其发展的过程中出现爆雷其实是很正常的。

而且就白马股爆雷来说，也不限于业绩上爆雷，还可以是其他方面的。比如，大股东股权质押引发平仓风险；比如，大股东与上市公司形成同业竞争关系；比如，大股东侵占上市公司利益甚至掏空上市公司；比如，上市公司董事长或高层出现重大违法犯罪行为；比如，上市公司遭遇不可抗拒的自然灾难，以及上市公司利润分配不及市场预期等，这些都有可能引发“爆雷”现象。因此，就算是白马股，说不定哪一天说爆雷就爆雷了，这丝毫都不足为奇。

以格力电器为例，公司能否长期保持高速增长，这本身就是一个现实问题。因为从今年的一季报来看，格力电器的营业收入同比仅仅只是增长了2.49%，归属于上市公司股东的净利润仅仅只是增长了1.62%，这实际上已经给格力电器的发展敲响了警钟。董明珠说，格力100%不会爆雷，这个说法显然太绝对。实际上，早在一年之前，当格力电器推出不分红的2017年度利润分配方案之时，就已经给市场送上了一颗“地雷”，当时也给投资者带来了不小的杀伤力。去年4月26日，格力电器股价大跌8.97%，就是格力电器不进行现金分红这颗地雷引爆所炸出来的。可见，格力电器也爆雷，格力100%不会爆雷的说法与事实并不相符。

由此可见，白马股爆雷也是不可避免的。在这个问题上，不论是管理层还是投资者都需要切实正视这个问题。比如，从管理层的角度来说，首先是要切实打击假白马股的问题，对于康得新这种财务造假的假白马股，一定要从严查处，进而避免更多的假白马股涌现出来损害投资者利益。其次是要进一步完善上市公司的信息披露工作，让上市公司的信息披露更透明，以此来化解或减轻白马股爆雷带给市场的冲击。

而从投资者的角度来说，也需要理性对待白马股的投资。比如，不要过度追高买进白马股，坚持逢低买进白马股。而且对于追高买进的白马股只做短期投资，而不作长线投资。特别是对于多年高速增长的白马股，要常怀一颗戒备之心。一旦白马股有实质性利空消息出现，尤其是业绩下滑，投资者需要及时远离，避免爆雷过后，股价持续下跌带给投资者的损失。