[皮海洲看市]理想很丰满，现实很骨感

日前，证监会宣布修改《上市公司重大资产重组管理办法》，并向社会公开征求意见。其中最为重磅的修订内容，是支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。这也意味着创业板不能借壳上市的规定解禁了。

如何看待创业板不能借壳上市规则的解禁？本人以为还需要一分为二来看待这件事情。一方面，不能借壳上市这是创业板的游戏规则，也是创业板的一个重要标签，这种对游戏规则的修改还需要保持慎重。因为根据原来的规则，如果能够借壳上市，那就不是创业板了。另一方面，这次的修改又很有必要。此举一来是适应市场发展的需要。毕竟随着科创板的推出，创业板还抱着诸多的条条框框的话，这只能制约自身的发展。二来，此番修改也有利于"三公”。同样是上市公司，在其他板块上市的公司可以借壳上市，而在创业板上市的公司却不能借壳上市，这对于创业板公司显然不公平。所以，这种修改是有必要的。

那么，这种修改对于创业板来说是不是一个重要的发展机遇呢？个人以为，理想很丰满，但现实却很骨感。

从表面看，这次修改对于创业板来说，确实似乎是一次机遇。以前不能借壳上市，修改后可以了，这就是机遇所在。而且，此次修改还是支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，这就给了市场较大的想象空间。

不过，从实质来看，此番修改只是让创业板的某些公司多了一个可以玩耍的游戏，或者说是多了一个讲故事的机会。而对于创业板及其公司并无实质性的影响。

何以此言？我们不妨以借壳上市来说事。虽然在此之前创业板不能借壳上市，但主板与中小板却是可以借壳上市的。但主板与中小板壳公司贬值现象并不少见。可见，允许借壳上市并不能救垃圾公司的命。

再从拟借壳上市的公司来说，真正好的公司，基本上不会再选择借壳上市了。毕竟ipo已经很容易了，高新技术与战略新兴公司还可以科创板上市，因此根本没有必要找一家垃圾公司或问题公司来借壳上市。真正来借壳上市的公司，又有几家是真正的好公司，大概只有天知道。作为投资者来说，反倒需要对借壳上市公司多几分警惕。更何况，真要借壳上市也不限于创业板，主板，中小板都可以成为借壳上市的目标。

因此，对于创业板来说，理想很丰满，但现实却很骨感。借壳上市虽然给创业板带来了一定的发展机遇，但显然不会成为创业板的救命稻草。