“心态崩了。”一位基民向记者吐露,一天跌五六个点。

3月4日,A股三大股指集体下跌,沪指收跌2.05%,盘中一度跌破3500点关口；深成指收跌3.46%；创业板指大跌4.87%,两市共计2868只个股下跌。酿酒、医疗、券商信托等板块领跌,石油、煤炭采选、钢铁、碳交易等少数板块逆市上涨。

头号公募抱团股贵州茅台大跌5%,另有权重股五粮液、比亚迪、中国中免、金龙鱼、隆基股份、万华化学跌幅在5%以上。

港股方面,截至4日收盘,恒生指数跌2.12%,大型科技股大幅下挫,恒生科技指数收跌5.84%,腾讯控股收跌近5%,美团跌近9%,京东集团跌近4%,华虹半导体跌近10%,舜宇光学科技跌近7%。

2月18日以来,“跌妈不认”已成为市场主基调,公募基金重仓股损失尤为惨烈。Choice显示,截至2020年12月底,公募基金前十大重仓股分别为贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、腾讯控股、中国中免、泸州老窖、隆基股份、迈瑞医疗。

农历新年以来,2月18日~3月4日,贵州茅台市值缩水7135.2亿元,腾讯控股市值蒸发5381.03亿元,五粮液、宁德时代市值分别缩水2963.22亿元、2028.74亿元,另有美的集团、中国中免、泸州老窖、迈瑞医疗期间市值蒸发超千亿元,隆基股份市值减少900亿元,仅有中国平安逆势上涨,其间市值增长1288.76亿元。若以此估算,11个交易日,公募基金前十大重仓股市值合计蒸发超2.26万亿元,而单个贵州茅台就跌去快一个宁德时代(截至3月4日收盘,宁德时代总市值7584.07亿元)。

具体来看,在强化效应下,重仓贵州茅台的公募基金数量高达1676只,居全市场之首,其次是五粮液、中国平安、美的集团,公募持有数量均在1000只以上。持有贵州茅台市值前三的公司分别为易方达、汇添富、华夏基金,均在千亿元以上。

长城基金首席经济学家向威达分析称,春节以来A股之所以剧烈震荡,一个直接原因就是美国长端利率快速反弹并突破了1.5%,引发部分投资者对全球流动性拐点的担忧。

“实际上,美国长期国债利率快速反弹的主要原因并不是美国央行货币收缩,而是近期国际油价和金属价格加速上涨,国际金融市场对通胀的预期加强。在美国长端利率快速反弹的同时,美国短期利率比如一年期和三个月的利率基本上还是在零附近波动,说明美国的流动性没有收缩。从目前美国央行透露的信号看,未来一个时期美国没有停止货币扩张的打算,更没有开始加息的计划。”向威达补充道。

对于白马股的下挫,平安基金认为,白马经历前期较大幅度涨幅,估值进入历史相对高位,投资者持仓也过于集中,相较去年与前年,不稳定性本身就是在逐步累积的。而且疫苗普及和疫情得到有效控制,全球经济开始要逐步进入复苏通道,这将导致实际利率上行,成为本轮蓝筹白马回调的“导火索”。

“蓝筹白马股被市场给予高估值,核心原因是公司业绩稳定增长,而利率维持较低水平。在外资进场以后,投资者对于这样的资产定价从以前的PEG定价模式转变成了DCF定价模式,而DCF定价模型中,实际利率对股价有重要的影响,那么随着本轮实际利率拐头向上,原有的估值逻辑就被破坏了,部分盈利资金选择获利了结也是情理之中。”平安基金表示。

不过,多家机构中长期依旧乐观,当前时点,博时基金相对收益建议往再通胀交易的化工/有色、“紧货币+紧信用”阶段受益的银行,以及估值合理的保险板块调仓。白酒板块节后出现大幅回调,鉴于该板块景气度相对较高,可择机逢低布局。