原标题：被剔除苹果产业链？欧菲光遭下调评级至卖出,资产接盘方大涨超9%

出售四家子公司“半只靴子”落地。

2月7日晚,欧菲光、闻泰科技双双公告,双方签署《收购意向协议》,闻泰拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产,具体资产明细及交易金额由交易双方在正式收购协议中确定。

具体来看,目标资产包括欧菲光持有的广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权,以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的(除广州得尔塔外的)与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产,包括固定资产、无形资产(专利、技术、存货等)。

结合各项分析来看,该收购意向中的境外特定客户极有可能便是苹果公司。也就是说,闻泰科技收购的或只是欧菲光向苹果供应摄像头的相关业务,其他子公司涉及的其他业务去向不详。

欧菲光成立于2002年8月,最初靠生产红外截止滤光片起家。而其切入苹果产业链的方法同样是通过收购。

2016年11月,欧菲光以15.8亿元的价格从索尼手中并购了索尼电子华南有限公司,当时索尼拥有苹果50%前置摄像头以及10%后置摄像头的市场份额,相关的生产正是由该广州得尔塔负责。

得益于苹果光环的加持,欧菲光业绩大增,股价也随之大涨。

2020年业绩预告显示,欧菲光实现净利润8.1亿元-9.1亿元,同比增长59%-78%。其表示,公司光学影像业务保持快速增长,光学镜头产能和出货持续提升；受益于部分大客户订单增加和平板电脑销量增长及安卓触控业务独立发展,触控业务结构持续优化,盈利能力显着改善。

据21世纪经济报道记者了解,欧菲光给苹果供货的产品包括触控模组(应用于iPad)和光学产品(应用于手机摄像头)。

除了此次要出售的摄像头业务,前述为苹果供货的触控模组业务也传出过“被剔除”的消息。

去年曾有媒体报道称,苹果将欧菲光剔除供应链名单,此前苹果iPad低价版由欧菲光、GIS、TPK三家一起供应触控模组,并称欧菲光的触控订单大部分已归蓝思科技。但蓝思

科技和欧菲光双双否认了上述消息。

如果欧菲光最终将向苹果供应摄像头的相关业务出售给闻泰科技,其苹果产业链地位将逐渐边缘化。

机构显然嗅到了危险的气息。瑞银证券在2月2日发布的研报显示,欧菲光苹果业务不确定性趋升,评级下调至卖出。

值得注意的是,欧菲光此前宣布出售的是4家子公司,包括广州得尔塔影像技术有限公司、江西慧光微电子有限公司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有限公司四家公司。

而闻泰科技只接收了其中的广州得尔塔。其中,除广州得尔塔是欧菲光100%控股的之外,另外拟出售的三家子公司,虽均是由欧菲光控股,并持股50%以上,但这三家子公司的另一大股东都是地方政府,并且持股比例都在40%以上。

闻泰科技本就是苹果产业链公司。其曾在互动平台表示,公司对苹果的出货主要是移动及可穿戴设备领域产品。此前,市场人士就猜测,由于广州得尔塔是苹果供应链的组成部分,只有找同业者或其他的苹果供应商接盘才能有溢价。

从《收购意向协议》协议来看,大致能看出闻泰科技给出的收购价格。双方同意,目标资产的定价原则为：收购价格=10*A+B,本交易价格为含税价格。

其中,A是广州得尔塔影像技术有限公司2020年度经审计后净利润(含该公司2020年度留存在欧菲光科技(香港)有限公司因上述摄像头产品相关业务产生的净利润)。B是经营性资产的交易价格,考虑到经营性资产的无形资产增值,该交易价格以经专项评估后的价值为准,且不低于经专项核查的账面价值,本交易价格为含增值税价格。

作为欧菲光第一大核心全资子公司,广州得尔塔2020年上半年实现营业收入21.2亿元,实现净利润1.85亿元。2020年前三季度,广州得尔塔实现营业收入33.6亿元,实现净利润2.7亿元。

如果以半年利润估算广州得尔塔全年利润,则其2020年全年净利润约为3.7亿元,也就是说,闻泰科技给出的收购价格至少在37亿元。

闻泰科技是手机ODM龙头企业,卡位功率半导体业务。2019年,闻泰科技以268.54亿元完成对安世集团79.98%(穿透后)股权的收购而一战成名,后者为全球知名半导体公司,在业内居于龙头地位。此后,闻泰科技再次以63.34亿元收购安世剩余股权,持股比例增至98.2%。完成收购后,闻泰科技的ODM业务和半导体业务实现齐头并进。

通过本次收购欧菲光相关资产,闻泰科技将从产品集成业务向上游电子元器件战略拓展,构建全产业链客户服务能力。在全面统筹产品集成业务板块和安世集团半导体业务板块发展的基础上,公司可以通过本次收购进一步向产业链上游延伸,进行产业垂直领域的布局和整合,从而更好的抓住5G、IoT、智能汽车领域需求快速增长的发展机遇,促进上市公司业绩长期可持续增长。

2月8日,市场对闻泰科技此次收购预期颇高,截至午盘,报110.17元,涨幅9.82%。欧菲光报10.56元,上涨3.94%。