一夜间，区块链成了人人皆知的概念，众多企业也开始纷纷布局这一技术，甚至听说有养猪企业都用上了区块链。在行业火热的同时，曾经靠拍下巴菲特午餐走红的孙宇晨再次调侃：超过1000家上市公司是在蹭热点。

但行业却真的迎来了爆发式发展，10月28日，涉及区块链概念的上市公司全部涨停。新晨科技就是其中一个，但公司在所处行业蓬勃发展的同时，业绩却不见起色，急于抓住区块链这根稻草。

一、软件行业势头正旺，新晨科技却落后了

别人是蹭热点，但我有真技术，你说气人不。近日，新晨科技对外宣称，公司的区块链技术研发可以应用在数字货币上，但此项应用会严格遵守相关政策法规。另外，公司在区块链领域一直不断加大投入，包括对共识算法、加密算法和跨链技术的深入探究，不断的夯实公司在此领域的发展基础。

新晨科技布局区块链，一个重要原因就是，这项技术确实够现先进，并且行业空间巨大。现在，全球大多数国家都在积极的研究区块链技术，谁能抢得先机，谁就能享受到技术革新带来的巨大商业红利。2018年我国区块链市场规模大约为1.6亿美元，2019年预计能达到2.18亿美元，到2024年有望增长到13亿美元，增速惊人。马克扎克伯格在近期的听证会上就直言，美国在移动支付以及数字货币方面已经远远落后于我国了。

新晨科技布局区块链，另一个原因就是公司业绩烂大街，寄希望于区块链翻身。

2016-2019年前三季度，新晨科技实现营收分别为4.3亿元、6.1亿元、8.2亿元和6.7亿元，同比增速分别为4%、41%、35%、90%；实现净利润分别为0.34亿元、0.36亿元、0.38亿元和0.1亿元，同比增速分别为-2%、5%、6%和-3%，可见公司营收大幅增长的时候，净利润却几乎不动，真是尴尬的要命。

公司能够实现营收的大幅增长，得益于所处行业的火热。2016年登陆创业板上市的新晨科技，主要为客户提供数据交换、渠道整合、支付结算等IT软件的服务，其客户包括中信银行、邮储银行、太平保险、光大银行、中国进出口银行、中央国债等。

我国的软件行业从2001年就进入了快速的起步发展阶段，到2005年，软件行业年复合增速高达51%，随后在2006年以后进入了平稳发展阶段，到现在复合增速依然高达30%左右。随着国产软件需求的增长，这种趋势仍将维持下去。

软件行业中的银行业IT市场投资规模，2014年为743亿元，同比增长超过9%，其中软件市场规模占比9%，达到67亿元。2019年银行业IT市场规模有望突破1200亿元，增长强劲。

二、摊子越大成本越高，新晨科技增收不增利

这么好的行业，这么强劲的营收增长，新晨科技净利润为何就这么雷打不动呢？我们通过年报数据可以发现，新晨科技的系统集成和软件开发两块业务占到了公司总营收的近90%，2018年系统集成业务营收同比增长52.7%，营业成本同比增长56.1%；软件开发业务营收同比增长9.9%，营业成本同比增长13.8%。所以，公司营业成本的增长幅度远远大于营收的增长，是净利润上不来的重要原因。

从公司毛利率上也能清楚的看到这个变化。2016年新晨科技整体毛利率高达27.47%，到2018年降到了22.53%，2019年上半年更是到了21.17%，公司的成本上升压力可想而知。

进一步挖掘数据我们发现，公司成本上升主要是由于材料及服务成本上升导致的。2018年，新晨科技系统集成业务材料及服务成本同比攀升59%，软件开发业务材料及服务成本攀升56%，增幅巨大。而材料及服务成本的大幅攀升，主要是客户数量的增长，导致公司维护成本的攀升。简单说，公司市场开拓了，但是却因为维护费用增加，并没有赚更多的钱。

在赚钱不多的同时，公司的债务近两年却在持续攀升。2016年公司总负债只有1.6亿元，而到了2018年却飙涨到了5.6亿元；同时公司的货币资金却未见明显增加，2016年是3.2亿元，2018年为4.1亿元，偿债压力大幅增加。

三、总结

尽管区块链风口已来，但我们也应该看到，这项技术仍处于前期探索阶段，并且目前涉及区块链的上市公司，仍然没有实现可观的收入，马云也说，区块链不应该用来一夜暴富。所以，实实在在的业绩，才是当下投资者关注的重点。