这个老爷子的信越往后看干货越多，1982年的信对我的触动很大，现将里面的三个观点分享给大家。

第一，影响企业盈利的因素有哪些？

最主要的有两点：

从产业的层面上看，这个产业处在供不应求的状态；

从企业的层面看，企业能持续生产差异化的产品。

如果一个企业所在的行业面临供给过剩，且产品的整体表现、外观、售后服务等都没有差异，那些行业/企业就会面临业绩下滑的风险。（如果价格和成本都能可控的话，业绩下滑的风险就可以避免。） 

上面这段话用白话来解释，你想赚钱必须做到：

①你所在的行业供不应求；

②你的产品有差异化跟别人不一样。 

就拿现在的白酒企业来说，

全国规模以上白酒企业的产量是下滑的，但是它们的收入利润是增长的，因为大家都在做中高端，给白酒赋予了社交属性甚至金融属性，从而满足不同的人的需求。换言之，大家都在做差异化。茅台是酱香的代表，汾酒是清香的代表，五粮液、老窖、洋河、剑南春等都是浓香的代表。 

特别是在行业产能过剩价格下滑的时候，差异化是企业的求存之道。

为什么美的、海尔包括格力都在做小家电？因为冰箱洗衣机这些大家电的市场有限增长乏力，所以大家就以小家电为突破口寻找新的利润增长点。

原来分析公司业绩的时候，最终的落脚点总会落在经济学的供求关系上；而供求关系又跟人有关系，消费自然是指人的消费。可见各个学科之间的知识都是贯通的。世上没有白走的路，每走一步都算数。 

第二，如何看待公司分不分红？

641主席还在任的时候，公开批评一毛不拔不分红的铁公鸡，上市公司赚了钱就是要给股东分红，这样做天经地义。 

巴菲特公司分红与否，在于公司是否把赚到的利润用在了有效的用途上。如果企业有更好的投资项目，把盈余进行再投资又有什么不可以？从中也可以看出，巴菲特的态度是陪着企业一起成长，所以不计较今年没分到钱，他目光长视。反观现在A股的投资者，我又没打算长期持有你这家公司，你凭啥不把钱分给我？ 

那些价值型的投资人，可以从各式各样的美国企业中挑选出物美价廉的公司的部分股权，并从一群投资行为有如失措的旅鼠手中捡到便宜货。在这个巨大的拍卖市场中，我们的工作就是去挑选那些将所赚的钱再利用，并产生大于原本的经济效益的公司。 

第三，巴菲特期望并购哪种类型的公司？

见下图。

巴菲特的89岁生日，

CNBC对他做了一次独家采访，让股神分享几条人生成功的建议。

巴菲特给出了这六条建议： 

1、婚姻是一生最重要的决定 

2、最好的投资是投资自己 

3、和高尚的人交往 

4、为你尊敬的人工作 

5、忽视投资中的噪音 

6、成功更关乎于爱，而不是金钱！ 

巴菲特99%的财富是50岁之后赚来的，巴菲特不认为金钱意味着成功。

他表示，“衡量成功的标准，是有多少人爱你。

那么，愿世间美好与你环环相扣