尽管2019年已经成为了过去，但2019年里发生的一件事却依然影响着人们，那就是猪肉价格上涨。从2019年初以来的猪肉涨价，幅度大时间短，至今依然维持在高位。而其中的养猪企业更是火了一把，河南牧原股份、广东温氏股份、四川新希望等养猪龙头企业赚的盆满钵满。

在养猪企业经营红火下，禽类养殖企业也不甘落后，就在近日，我国最大的种鸡养殖企业之一的山东烟台益生股份，公布了2019年年报，年报数据显示公司2019年大赚近22亿，同比翻了近五倍，在消费替代以及养鸡需求扩大下，公司有望继续保持较高的盈利能力。

一、专注养鸡，益生股份做到了年赚近22亿

成立于1990年的烟台益生股份，于2010年A股上市，公司一直专注于父母代种雏鸡和商品肉雏鸡的养殖和销售，公司目前已经成为国内最大的祖代白羽鸡养殖企业，也是国内唯一一家能进行曾祖带白羽鸡养殖的企业。说白了，尽管益生股份是养鸡企业，但不是通常人们所说的养殖肉鸡的，而养的是父母代种鸡和鸡苗，再把鸡苗销售给养殖企业，也可以说是卖鸡苗的。

年报数据显示，2019年益生股份实现营业收入35.8亿，其中93.4%来自养鸡业务，1.3%来自养猪业务，1.8%来自牛奶业务，2.8%来自农牧设备，并且公司总营收的超过60%来自山东地区。可见，公司就是专注于区域市场的养鸡龙头企业。

那么，卖鸡苗的益生股份最近几年的业绩如何呢？2013-2019年，公司实现营收分别为5亿、8.4亿、6亿、16.1亿、6.6亿、14.7亿和35.8亿；实现净利润分别为-2.9亿、0.2亿、-4亿、5.6亿、-3.1亿、3.6亿和21.8亿。可见，公司以前基本上是挣一年亏一年，最近两年利润才有了大幅提升。

而随着挣钱能力的增强，益生股份的基本每股收益和加权净资产收益率也得到了快速提升，每股收益2019年已经高达3.79元，这也使得公司的股价被投资者认可，2019年以来股价翻了超4倍，公司市值近200亿。

二、益生股份的业绩大涨受益于涨价

从前面益生股份的经营数据中我们发现，以前公司的业绩波动很大，主要是受到禽流感以及消费周期等影响的，而2019年公司业绩实现大幅攀升，主要受需求大增下的价格暴涨。

2019年以来猪肉价格快速上涨，作为替代品的禽类价格也水涨船高，毕竟鸡肉价格再涨也远远小于猪肉价格，多吃些鸡肉还是可以的。2019年益生股份相关种鸡和鸡苗的价格也是大幅上涨，涨幅同比均超过了一倍。所以，在需求增长和价格攀升下，导致了益生股份2019年业绩红火。

三、需求增长以及优于同行的竞争优势，让益生有望继续强大

2020年1月份，益生股份鸡苗销售量和收入环比增长分别17.94%、-27.89%，可见公司的鸡苗销售价格出现了较大程度的下滑，这是不是就意味着公司发展已到顶点了呢？显然不是！

首先，从需求端来看的话，鸡肉消费和替代空间依然巨大。目前我国的肉类消费中猪肉占比最大超过60%，其次是禽类占比近30%，而禽类中鸡肉占比最大。目前猪肉价格依然维持在高位，并且生猪扩充产能有个漫长的时间，预计短期内猪肉价格不会大幅下降，而鸡肉价格也会维持在相对高位但替代就会增加，并且鸡肉属于健康的白肉，鸡肉也越来越受到消费者的青睐。从1月份益生股份的鸡苗销量依然大涨上，就能看出来需求有多旺盛。

其次，从供给端看的话，行业景气度依然很高。2013年以来，国内的祖代鸡引种量持续下滑，导致父母代种鸡的存栏下滑，从而影响着鸡肉的供给。而随着养殖需求的增长，将使得益生股份主营的种鸡和鸡苗处于供给偏紧的状态，相关产品价格也将高位运行。

最后，益生股份要优于同行企业。最近几年，除去2017年养鸡行业不好的时候，别的年份里益生股份的毛利率要远远高于同行业的民和股份、仙坛股份。也就是说行业不好的时候大家都不怎么赚钱，行业回暖的时候益生股份赚的更多。

还有就是益生股份的存货周转要优于同行，并且公司的存货周转速度仍在加快，这也显示了益生股份较强的运营能力。

四、总结

受益于消费替代以及产品大幅涨价，益生股份在2019年赚的盆满钵满，但是随着鸡肉整体需求的增长以及鸡苗价格的强势，公司未来可能业绩增长没这么快了，但依然有较大的成长机会，毕竟，啤酒炸鸡谁都爱！