小北读财报：这家公司是贵州茅台，我是怎样推导出来的？

这篇文章也是上周写的作业，同样是通过报表数据来推导一家公司的商业模式。而且这家公司的报表很简单，相比于昨天那篇文章对你更有启发和帮助。

拿到数据之后我就知道这家公司应该是贵州茅台。

不是因为我对数据多敏感，而是因为写作业前这家公司我刚好看过。另外通过常识推断，这就是茅台。

这家公司的毛利率基本大于90%。

在我有限的认知里，这要么是一家医药企业要么是一家白酒企业；但是这家公司的销售费用率在5%左右，我国药企包括恒瑞在内普遍重营销轻研发，所以这不是一家药企，这是一家白酒企业。

去年的这个时候我写过白酒行业的发展历程回顾。

白酒板块总共不到20家上市企业，年均ROE能做到30%、净利率大于50%的公司，除了茅台别的白酒企业根本做不到。所以我更加确定这就是茅台。

其实我们写作业的本意不是为了推导出这是哪家公司，而是为了推导这家公司的生意模型。所以从一开始就知道这家公司是谁对我来说不见得是好事。所以在写作业的过程中，我试着忘记这家公司是谁，然后再反过来验证我的推导。这样做也挺有意思的。

这是一家靠高毛利率赚钱的公司，而且这家公司特别有钱，现在已经达到了那种不需要投入多大的资本就能获得很高的回报率的境界，这应该就是巴菲特喜欢的那种低投入高产出的公司吧。

这是一家消费品公司，但是它的管理费用率要高于销售费用率，我不知道这样是否合理。它现在很有钱，有钱就能掩盖很多问题，但是它会一直这么有钱吗？它产品这么贵，大家会一直为它付费吗？