据中国水泥网监测,多地水泥价格上调。2月19日安徽铜陵地区部分水泥企业尝试上调熟料价格30元/吨,河北石家庄地区部分水泥企业上调水泥价格10元/吨,2月7日前后重庆地区部分水泥企业上调水泥价格50元/吨。

一季度属于水泥行业传统淡季,价格一般较为平稳。据悉,春节前由于工人陆续返乡,下游工程和搅拌站开工率大幅下降,水泥企业出货率也急剧减少,水泥价格持续小幅回落。节前熟料价格基本降至进口熟料成本价附近,粉磨站库存较低。

按照以往经验,大部分工地在元宵后才恢复施工,提价大多出现在正月底,正月初八即开始提价较为罕见。今年春节就地过年工人增加,部分工地节后复工提前,加之气温有所回升,使得水泥市场提前复苏预期增强。

根据工信部发布的《水泥玻璃行业产能置换实施方法(修订稿)》征求意见稿和工信部、生态环境部联合发布的《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》,大气污染防治重点区域水泥熟料建设项目产能置换比例为2:1,非大气污染防治重点区域水泥熟料建设项目产能置换比例为1.5:1，2013年后连续停产2年以上的水泥熟料生产线不能用于产能置换。多项产能限制政策意味着水泥行业供给侧改革将持续。

根据数字水泥网数据,2020年约有3940万吨熟料新增产能投放,净增加产能仅1215万吨,相当于2019年总产能的0.67%；2021年全国预计新增熟料产能4653万吨,考虑到淘汰及置换产能,实际净增加产能冲击有限。

产能提升较为缓慢的同时,下游需求端有所增加。近期多省市发布2021年投资计划,如北京市发改委公布“3个100”重点工程计划总投资超1.3万亿、河南省公布1371个重点建设项目总投资超4.4万亿等。2021年全国基础设施投资建设加强,水泥行业需求端在2021年有望得到一定程度的改善。

证券时报·数据宝统计显示,水泥板块个股共18只,昨日四川双马、上峰水泥、金隅集团、宁夏建材4股上涨；华新水泥、天山股份、海螺水泥、博闻科技等跌幅超2%。

从估值方面来看,水泥板块整体估值偏低,14只个股最新滚动市盈率不足20倍,其中10只个股不足10倍,最低的宁夏建材滚动市盈率仅6.9倍,估值处于近5年来较低水平。板块龙头海螺水泥、华新水泥滚动市盈率均不足9倍。

海螺水泥是板块内市值最高股票,公司熟料年产能由2003年的2300万吨增至2019年的2.53亿吨,年复合增长率为16%,对比同期全国产能领先6个百分点。

祁连山是西北地区水泥企业,目前形成甘肃兰州、永登、天水等16个生产基地,水泥熟料产能2243万吨。截至2020年上半年,公司在甘肃市占率为46%,青海市占率为26%。