观点：去年四季度以来,市场风险偏好回升,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后,随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升,市场春季行情如火如荼,市场赚钱效应已然开启。而连续上行后,尤其是三大指数本年主升之后,要注意趋势性行情短期的暂停,考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

昨日,三大指数悉数下跌,这也是开年以来为数不多的指数共振下跌的局面。而昨日的下跌,主要还是市场对于流动性收紧的担忧。当然,我们且不说市场信号的释放是不是针对股市,但股市往往是最为敏感的,所以这是市场下跌的核心因素。

而今日,市场并未延续这种下跌,就说明这种担忧也仅是情绪面的影响,而且在昨日晚些时候,市场也传来了积极的声音,显然这里大概率是虚惊一场。对于流动性来说,其实昨日央行行长在达沃斯论坛上也表示,“货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中平衡,我们确保采取的政策具有一致性、稳定性、一贯性,而不会过早放弃支持政策。”包括证券时报也评论称,央行短期流动性操作影响不必过度放大。

根据以往牛市的规律,即便是宏观流动性迎来了收紧,但在收紧的初期,牛市格局会依旧呈现,而现在来看,现在仅是边际收紧趋势,还未到实际的收紧。当然,从经济加速复苏的趋势看,宏观流动性拐点快到了,这点大家需要做个提前的准备。

不过,昨日市场的担忧以及下跌也给我们提了个醒,那就是开年以来的快速上行可能基本告一段落了。因为近期市场经过连续的拉升之后,高位抱团股迎来到分化,也有逐步瓦解的表现,而且两市成交虽然依旧保持较高水平,但和前期相比,还是略有萎缩。接下来,指数不会有系统性的风险,但想要出现连续的上行,或会有难度的增加,更多的,高位反复震荡的概率会增加。

因此,接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化,尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏,估值回升的趋势是明显和明确的,但很多高估值品种经历资金的拉动之后,目前也只能依靠业绩支撑,而如果业绩和估值不能很好的匹配,那么继续上行的空间值得商榷。但相反,很多低估值滞涨品种,目前仍有修复的空间和动力,显然资金也会寻求新的价值标的,银行等品种还是需要多多留意。

目前,在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松下,市场春季行情依旧,在多方的刺激下,市场向好趋势和逻辑未变,指数短期调整下仍有再次拉升的可能,但整体需要提前注意二月可能的较大震荡行情。